Die neue Berkshire Hathaway? So soll sie aussehen!

00:00:03: Herzlich willkommen bei Erichsen Geld und Gold, dem Podcast für die erfolgreiche Geldanlage.

00:00:08: Heute möchte ich über eine Aktie sprechen, die... Ich seit einer gefühlten Ewigkeit auf der Watchlist habe!

00:00:16: Der prominente Investor, der dahinter steht hat nicht weniger ausgerufen als den Plan das hier die nächste Berkshire Hathaway werden soll.

00:00:28: Er möchte sich also direkt an dem Geschäftsmodell von Berkshire Hathway orientieren und wie wir gelernt haben in den letzten Jahrzehnten, war das in der Vergangenheit eine gute Idee?

00:00:40: Ich möchte euch den Investor – und selbstverständlich auch das Unternehmen heute näher vorstellen!

00:00:50: So, ich begrüße euch ganz herzlich und ich hoffe es geht euch gut.

00:00:54: Wir sprechen heute über eine sehr spannende Aktie einen Immobilienunternehmer der mehr ist als nur ein Immobilianunternehmer.

00:01:03: Vorab aber ein kurzer Hinweis Ich habe im Video gestern über das Risiko gesprochen welches wahnsinnig schwer zu kalkulieren ist von dem ich aber ganz klar sage wenn das passiert Wenn es nämlich einen Super-Gau gibt verursacht durch die KI, das muss ja nicht gleich die Auslöschung der Menschheit bedeuten.

00:01:22: Dann ist die Gefahr dass KI abgestellt wird, dass die Entwicklung verlangsam wird groß und das ist eindeutig das größte Crashrisiko was wir haben.

00:01:31: Wie groß es tatsächlich ist und wie stark die Börsen dann abrutschen würden?

00:01:36: Das habe ich... Das ist die Ironie der Geschichte In einer Auseinandersetzung, nee gar nicht wahr?

00:01:42: in einem Gespräch mit ChatGPT und mit Claude besprochen.

00:01:47: Und das Ergebnis dieses Gesprächst beziehungsweise einen Mitschnitt den gebe ich euch morgen früh im Report.

00:01:54: Ich glaube es ist ganz spannend.

00:01:56: Also wenn ihr so weit wollt KI-Inhalte.

00:01:59: aber mit Vorsatz holt euch den Report sehr gerne Es absolut kostenlos.

00:02:03: Den Link findet ihr in den Show Notes oder ihr geht direkt auf www.last-erissen.de.

00:02:10: Bill Eggman gehört seit vielen Jahren zu den bekanntesten Investoren an der Wall Street.

00:02:16: Er ist auch medial recht aktiv und er hatte seine Höhen und Tiefen, aber das muss man ihm zugestehen.

00:02:23: Er hat auch einige spektakuläre Projekte an der Börse umgesetzt.

00:02:27: Und jetzt verfolgt er ein sehr ambitioniertes Projekt aus dem amerikanischen Immobilienunternehmen Howard Hughes Holdings.

00:02:37: die sehr, sehr viel älteren werden sich erinnern.

00:02:39: Das war letztlich eine Abspaltung aus einer Aktie, die wahrscheinlich sein größter Erfolg an der Börse war – bin ich mir ziemlich sicher!

00:02:48: General Growth Properties.

00:02:51: Die hatte mitten in der Finanzkrise gekauft für ein paar Cent und dann habe ich sie fast noch schlimmer als Bitcoin.

00:03:00: habe ich sie für ein paar Dollar wieder abgegeben, hat mich irgendwie geärgert, dass ich viel zu wenig hatte.

00:03:05: Aber nochmal – Sie waren quasi Bankrott!

00:03:07: Er hat sie gekauft und lange gehalten.

00:03:10: Howard Hughes Holdings ist, wenn man so will, ein Überbleibsel.

00:03:14: Es ist heute eine diversifizierte Beteiligungsgesellschaft und er möchte diese ausbauen.

00:03:19: Und er möchte daraus – das hat der Explizit sozusagen die nächste Berkshire Hetherway machen.

00:03:24: Warum spreche ich jetzt darüber, weil er auf der Hauptversammlung Ende September die Pläne konkretisiert hat?

00:03:30: Das Ziel innerhalb der kommenden Jahre sollen mehrere Milliarden Dollar aus dem bisherigen Immobilien-Geschäft freigesetzt werden und dann eine Versicherungsgesellschaft investiert werden.

00:03:41: Dort will Bill Eggman dann die Kombination aus einem profitablen Versicherungsgeschäft und langfristigen Aktieninvestitionen nutzen um den Unternehmenswert kontinuierlich zu steigen steigern.

00:03:54: Das ist letztlich das Geschäftsmodell nicht nur von Berkshire Hathaway, es gibt auch noch einige andere wie zum Beispiel eine Markel die genau das verfolgen.

00:04:02: aber Bill Eggman wäre nicht Bill Eggmann wenn ich ein etwas in diesem Plan anders wäre und das ist auch der entscheidende Punkt.

00:04:12: ich komme im Fazit nochmal dazu ob man sagt dass für mich auch tatsächlich ne Spekulation.

00:04:18: das ist für mich eine Investition ja oder nein.

00:04:22: Zuerst mal muss man festhalten, dass Howard Hughes an der Börse seit vielen Jahren hinter den Erwartungen zurückgeblieben ist und diese neue Strategie finde ich spannend.

00:04:30: Die wird daran etwas ändern so oder so.

00:04:34: Entscheidend ist natürlich am Ende wie hoch wird die angestrebte Kapitalrendite sein?

00:04:39: Und auch was wird es für Schritte geben um diese Kapital rendite zu steigen?

00:04:45: da gibt es nämlich verschiedene wege.

00:04:47: Wo steht Howard Hughes heute?

00:04:49: Seit fünfzehn Jahren entwickelt es große amerikanische Wohn- und Gewerbegebiete, also dazu gehören die Woodlands bei Houston, Summerlinnweiler, Svegas.

00:04:59: Das heißt, es geht hier teilweise um komplett neue Stadtteile mit Wohnhäuser, mit Einkaufszentren, mit Bürogebäuden, mit Infrastruktur.

00:05:07: Ward Village auf Hawaii ist eins, Terravalis bei Phoenix.

00:05:12: Also das sind riesige Entwicklungsprojekte, siebenunddreißigtausend Aker.

00:05:16: Das sind hundertfünfzig Quadratkilometer und dieses Immobiliengeschäft war durchaus erfolgreich.

00:05:24: Eggman hat auf der Hauptversammlung darauf hingewiesen dass Howard Hughes vor neun Jahren Grundstücke noch für vierhundertfünftig tausend den Aker verkauft hat.

00:05:34: zuletzt lagen diese Verkaufspreise bei rund eins Komma acht Millionen Dollar.

00:05:40: Es gibt mehrere erfolgreiche Projekte.

00:05:42: Das ist nicht die Frage, ob Howard Hughes als Entwickler erfolgreich ist.

00:05:48: Die laufenden Netto-Betriebserträge aus den Immobilien sind innerhalb eines Jahrzehnts von weniger als hundert Millionen Dollar auf eine Größenordnung von aktuell etwa zweihundertsiebzig Millionen Dollar gestiegen.

00:06:00: Das alles in operative Fortschritte!

00:06:02: An der Börse ist davon aber relativ wenig angekommen.

00:06:06: Zwei-tausend und elf war der Bürsenstart, seitdem hat die Aktie um knapp unter hundert Prozent zugelegt.

00:06:12: Ich weiß, Hundert Prozent hört sich immer super an Aber seit zweitausendundelft sind also fünfzehn Jahre.

00:06:18: Das entspricht einer analysierten Rendite von etwas mehr als vier Prozent.

00:06:23: Das ist für die meisten Anleger zu wenig, das ist insbesondere für jemanden wie Bill Eggman Der langfristig deutlich zweistellige Renditen anstrebt zu Wenig und er sieht die Ursache dafür im bisherigen Geschäftsmodell.

00:06:37: Bisher hat Horde Use seine Immobilienprojekte immer mit viel eigenem Kapital finanziert, das heißt ein Grundstück wird gekauft es wird erschlossen Es wird anschließend über viele Jahre entwickelt Und während dieser Zeit ist dann natürlich ein erheblicher Teil des Kapitals gebunden und erst Mit dem Verkauf der Grundstücke oder der Wohnung oder der Gewerbeimmobilien wird daraus wieder frei verp- fügbares Kapital.

00:07:03: Dazu kommt, dass solche Immobilienprojekte sehr stark auf Veränderungen des Zinsniveaus reagieren.

00:07:09: Höhere Finanzierungskosten drücken logischerweise – das sehen wir auf die Bewertung und sie erschweren es natürlich auch potenziellen Käufern attraktiver Renditen zu erzielen.

00:07:18: Das weiß jeder der sich zwischendurch schon mal gefragt hat.

00:07:23: Also, wenn wir uns die Wellen der letzten Jahre auch in Deutschland angucken.

00:07:26: Da gab es sicherlich die Phase und häusle Bauer- und Häuslebesitzer wissen wovon ich rede.

00:07:32: Es gibt die Phase wo man im Nachhinein sagt Mann!

00:07:36: Da hätte ich aber ein bisschen kaufen können.

00:07:38: Dann gab es die Phase bis vor ein paar Jahren Wo man sagt zu den Preisen hätte ich vielleicht doch was verkaufen können.

00:07:46: Und jetzt sind wir im Prinzip in einer Phase, wo der Immobilmarkt so schwach gar nicht ist.

00:07:50: Aber es findet auch wenig nach meinem Empfinden, wenig Fluktuation.

00:07:54: Das heißt Verkäufer sind nicht bereit deutlich runterzugehen aber das sehen wir im übrigen auch in A-Lagen also München Köln und so weiter.

00:08:04: Es werden auch nicht mehr die Toppreise bezahlt.

00:08:07: Insofern so ein bisschen eine Pattsituation, je nachdem wie lange dieses Zinsniveau hier bleibt oder noch weiter steigert wird sich die Pattssituation zugunsten von Käufern eher auflösen.

00:08:19: All das ist normal wenn wir über Immobiliengesellschaften sprechen, über Wohnungsbaugesellschaften und genau hier setzt Eggman an.

00:08:29: Howard Hughes soll künftig wesentlich stärker mit externen Kapitalgebern zusammenarbeiten.

00:08:35: Und wer sagt es klingt ja erst mal gut?

00:08:37: Es ist auf jeden Fall mal riskant, es ist ein Wenn-Dann-Geschäft.

00:08:42: Statt also beispielsweise große Immobilienprojekte vollständig selbst zu finanzieren, ist der Plan, dass man Pensionsfonds, institutionelle Investoren oder Family Offices den überwiegenden Teil des Eigenkapitals bereitstellen lässt.

00:08:56: Das heißt also Howard Hughes selbst würde dann noch zwanzig Prozent halten aber weiterhin die Entwicklung und Verwaltung übernehmen.

00:09:02: Und auf diese Weise kann das Unternehmen natürlich wirtschaftlich an den Immobilienprojekten beteiligt bleiben.

00:09:09: Und es könnte zusätzlich Management und erfolgsabhängige Gebühren verdienen, der entscheidende Vorteil – und ich setze die mal in Anführungszeichen ist aber – dass deutlich weniger eigenes Kapital benötigt wird.

00:09:21: Das Wissen schon Banken Eigenkapitalrendite steigt automatisch wenn das Eigenkapitel sinkt.

00:09:29: Also nochmal ganz kurz, habe ich da falsch gesagt?

00:09:31: Ne, hab' ich nicht!

00:09:32: Je weniger Eigenkapit- Andersrum, je weh.

00:09:37: eine konstante Rendite wird zu einer höheren Eigenkapitalrendite wenn das Eigenkapitel schrumpft.

00:09:45: Das haben Banken bis zur Finanzkrise bis zum Excess ausgelotet so wenig wie möglich Eigenkapitalforgehalten einfach weil man natürlich auch ein Teil der Vergütung nach Eigenkapitalsrenditen schon in der Vergangenheit Diese Ausmüchse haben sich ein bisschen verändert, aber in der Vergangenheit war das gar und gebe zum Teil natürlich auch noch heute.

00:10:08: So weniger Kapital bedeutet aber natürlich auch mehr Kapital bei anderen und dementsprechend etwas mehr Risiko.

00:10:17: Eggman sagt er schätzt also den Wert des Immobilienvermögens jetzt heute nachsteuern auf ungefähr fünf Milliarden Dollar Und davon möchte er langfristig rund achtzig Prozent für externe Investoren öffnen.

00:10:32: Was bedeuten würde, dass also bis zu vier Milliarden Dollar an Kapital freigesetzt werden?

00:10:38: Und das Ganze auch noch zeitlich ziemlich ambitioniert.

00:10:42: Im ersten Halbjahr, im Jahr ist es ca.

00:10:45: eine Einschätzung von ungefähr einem Dollar aus Ertragsbringenden immobilisiert werden und bis Ende des Jahres hat man sogar drei bis vier Milliarden Dollar für möglich.

00:10:57: Das ist eine Zielvorstellung.

00:11:00: vor allem aber hängt dieser Plan momentan davon ab wie viel Kapital erzielt werden kann durch die Verkäufe.

00:11:10: Die Bürogebäude, Einkaufszentren und Wohnanlagen lassen sich relativ gut

00:11:14: bewerten.".

00:11:15: Allein hier besitzt Howard Hughes Immobilien Eigenkapital im Umfang von ungefähr zwei Komma Zwei Milliarden Dollar.

00:11:22: Schwieriger wird es in der aktuellen Marktphase bei unbebauten Grundstücken und Entwicklungsprojekten, deren wirtschaftlicher Erfolg ja dann teilweise erst zehn oder zwanzig Jahre später sichtbar wird.

00:11:32: Und gerade bei höheren Zinsen könnte genau das problematisch werden.

00:11:35: also institutionelle Investoren zu Bewertung zur Gewinn die Ackman für angemessen hält.

00:11:41: Das ist der große Prüfstein dieser neuen Strategie Denn Howard Hughes schafft ja keinen zusätzlichen Unternehmenswert, indem er einfach Immobilien verkauft.

00:11:51: Entscheidend ist welchen Preis das Unternehmen erzielen kann und viel wichtiger welche Rendite sich anschließen mit dem freigesetzten Kapital erwirtschaften lässt Und dass es der zweite Teil des Plans und das ist der der eigentlich diesen Berkschauffer-Gleich erst möglich macht.

00:12:07: Im Juni hat Howard Hughes für zwei Komma eins Milliarden Dollar den Spezialversicher.

00:12:15: Wie nennt man die?

00:12:16: Vantage, Vontage, Group wie auch immer.

00:12:19: Also ist so geschrieben wie der... Ich glaube das ist ein Aston Martin.

00:12:24: Aston-Martin Vantage.

00:12:26: Ja hätte ich mich vorbereiten können habe ich nicht gemacht.

00:12:29: was Unternehmen is also ein Industrieversicherer.

00:12:32: es geht um Spezialversicherung und zum Teil auch um Rückversicherung Und dass ist ein Geschäft das wir eben auch schon von Berkshire Hathaway kennen.

00:12:41: Wie gesagt, auch andere machen das.

00:12:43: Fairfax, Financial, Markle.

00:12:45: allerdings in der Regel geht es dann nicht darum viel Fremdkapital einzusammeln.

00:12:51: Das ist also durchaus einen Unterschied.

00:12:53: aber natürlich das wirtschaftliche Prinzip ist attraktiv.

00:12:56: Der Versicherer hält Premium von seinen Kunden er muss möglicherweise ein Teil davon erst viel später zur Begleichung von Schaden verwenden und in der Zwischenzeit kann er diese Mittel investieren.

00:13:07: Das machen sie alle dass im Übrigen auch vollkommen in Ordnung Und Warren Buffett hat über Jahrzehnte nun mal gezeigt, wie wertvoll diese sogenannte Insurance Float sein kann.

00:13:18: Denn Berkshire hat damit erhebliche Kapitalbeträge langfristig investieren können und im Idealfall erwirtschaftet der Versicherer bereits mit seinem eigenen Versicherungsgeschäft ein Gewinn.

00:13:29: Die Kapitalanlage kommt dann anschließend erst als zweite Ertragsquelle hinzu.

00:13:33: also die Kombination ist eine absolut erfolgsversprechende.

00:13:37: Warum machen das nicht viel mehr?

00:13:39: Weil man das erst ab einer gewissen kritischen Größe machen kann, so ein Versicherungsgeschäft ist nichts für Small-Caps oder

00:13:45: Mid-Cabs.".

00:13:47: Das will also Eggman bei diesem Unternehmen etablieren.

00:13:52: Zum Zeitpunkt der Übernahme war der Buchwert des Versicherers bei ungefähr US dollar und das Investment Portfolio einschließlich Insurance Float etwa US dollar.

00:14:04: Und Pershing übernimmt natürlich die Verwaltung des Portfolios und geplant ist dann eine Kombination aus kurzfristigen amerikanischen Staatsanleihen und einem konzentrierten Aktienportfolio.

00:14:14: Auch das ist im übrigen sinnvoll, weil man ein Teil dieses Insurance Floats relativ schnell braucht – dass es in den Staatsanleihen oder einen beträchtlichen Teil eben nicht so schnell oder gar nicht.

00:14:26: Das kann man in ein Aktien-Portfolio stecken!

00:14:29: So, hier überspringen jetzt mal.

00:14:30: Ackman hat auch noch gesagt wie viel Prozent er genau da reinstecken möchte und da rein stecken möchte.

00:14:36: Wer sich dafür interessiert, sollte sich selbstverständlich noch etwas tiefer gehen damit auseinandersetzen ganz klar.

00:14:44: Eggman hat ganz gute Leute dafür gefunden.

00:14:46: Mark Rendison ist einer der bekanntesten Manager von ARC Capital gewesen.

00:14:52: zusammen mit David Gansburg hatte die diesen Versicherer ziemlich groß gemacht, also der Börsenwert ist innerhalb von zwei Jahrzehnten von einer auf mehr als dreißig Milliarden Dollar gestiegen.

00:15:04: Also das Personal und das ist ein ganz wesentlicher Punkt weiß was es da macht und in diesem Geschäft ist Erfahrung sehr viel wert.

00:15:15: Sagen wir mal so Es gibt ein paar Punkte die sind von außen gar nicht so leicht zu beurteilen.

00:15:25: Es ist wichtig dass der Versicherer selbst Überschüsse erwirtschaftet.

00:15:30: Das heißt also für dieses Geschäftsmodell ist nicht nur wichtig, dass es einen Versicherer gibt sondern es ist im übrigen auch in diesen Plänen so drin.

00:15:38: das finde ich sehr transparent.

00:15:40: die Combined Ratio soll zweiundneinzig bis siebenundneinsig Prozent betragen.

00:15:45: eine Quote von fünf und neunzig Prozent das habe ich hier schon mal erklärt bedeutet vereinfacht das von hundert Dollar vereinahmten Prämien nach Schadensaufwendung und Betriebskosten fünf Dollar als versicherungstechnischer Gewinn verbleiben.

00:15:56: Das heißt also, dass diese Quote möglichst niedrig sein soll.

00:16:03: Und da kommen noch die Erträger aus der Kapitalanlage.

00:16:05: und wie das Ganze hier finanziert werden soll sagt Eckmann auch er möchte Vorzugsaktien.

00:16:18: von den zwei Komma eins Milliarden Dollar Kaufpreis für Wontage Montage wurde eine Milliarde über Vorzugsaktien finanziert.

00:16:31: Die hat Pershing Square bereitgestellt, ist auch ein Unternehmen von Blackman und Howard Hughes möchte diese Vorzugaktien innerhalb der nächsten zwei Jahre zurück kaufen.

00:16:42: Und der Rückkaufpreis orientiert sich an den Hören von zwei Größen.

00:16:47: Dem ursprünglichen Kapitaleinsatz zuzüglich vierprozent jährlicher Versinnensung oder dem entsprechenden Anteil am eins Komma fünffachen des maßgeblichem Buchwerts des Versicherers, das heißt also dass die Finanzierung für Howard News bei steigendem Buch Wert durchaus teurer werden kann.

00:17:02: Nomm mal ich möchte nicht so weit in die Details rein.

00:17:05: was ist ganz offensichtlich?

00:17:08: Das Risiko das Risiko ist A dass das Versicherungsgeschäft nicht so gut läuft.

00:17:15: das von vorne rein zu beurteilen, ist nicht ganz einfach.

00:17:17: Ich würde sagen aber was man so bekommen kann an Personal dafür?

00:17:23: Das haben sie bekommen!

00:17:24: Das sind schon sehr gute Leute.

00:17:27: Diese Story wird maßgeblich davon abhängen wie man die vier Milliarden, die man für externe Investoren freimacht, zu welchem Kurs kann man die frei machen.

00:17:38: Ja Bill Eggman sagt bis ins Jahr zwei, zwanzig hinein.

00:17:41: wenn wir jetzt sehr schnell sinkende Zinsen bekommen Dann oder die Aussicht aufsinkende Zinsen, dann kann das zu attraktiven Bewertungen passieren.

00:17:50: Wenn nicht, dann wird man möglicherweise die externen Investoren im Nachhinein eher unattraktiven Konditionen reingelassen haben und ganz wesentlich Denn Bill Eggman wäre nicht Bill Eggmann.

00:18:05: Der wird kein breites Aktienportfolio aufstellen, das heißt und dass dieser Teil trägt natürlich ganz maßgeblich zum Erfolg bei.

00:18:13: Das haben wir gesehen Berkshire Hetherway.

00:18:16: Das Modell ist zwar im Laufe der Zeit spektakulär gewachsen und zu seinerzeit war es auch ziemlich neu aber es ist ja im Prinzip relativ simpel.

00:18:26: mit dem Versicherungsgeschäft verdienst du Geld, du hast permanente Inflows und das investierst du dann wieder am Kapitalmarkt.

00:18:33: Das alles hätte nicht so wunderbar funktioniert, wenn nicht Charlie Munger und Warren Buffett vor was weiß ich wie vielen Jahren die richtigen Aktien gekauft hätten.

00:18:43: Das waren die Aktien, die damals massiv davon profitiert haben dass wir in einer immer globalisierteren Welt gelebt haben.

00:18:50: Und Bill Eggman da bin ich mir nahezu sicher er hat nur von einem konzentrierten Portfolio gesprochen.

00:18:57: der wird dann nicht fünfzig Werte drin haben sondern der wird da wahrscheinlich zehn bis maximal zwanzig Werte drin haben.

00:19:03: und das heißt natürlich auch seine Fähigkeit als Anleger, als Investor wird maßgeblich dazu beitragen ob Howard Hughes diese langfristige Story wird oder nicht.

00:19:19: Und viertens muss das Ganze natürlich beim Aktionär ankommen.

00:19:22: Das heißt also Die Börse wird nicht einfach, das ist ja jetzt nicht neu.

00:19:26: Das ist in dem aktuellen Kurs drin bei Howard Hughes und die Börsen würden einfach sagen wunderbar was für ein Plan.

00:19:32: sondern in wie weit wird gesteht die Borse Bill Eggman zu dass er diesen Plan hier wirklich so umsetzen kann?

00:19:41: Ich finde das Geschäftsmodell sehr spannend.

00:19:45: es isst.

00:19:46: eins was ich... Bill Eggmann hat's in der Vergangenheit durchaus geschafft seine zwei Stellen Girenditen zu erzielen.

00:19:54: Für mich ist es eine... Das hört sich vielleicht komisch an, aber wenn dann muss man das ganze langfristig machen und dafür ist es mir zu spekulativ.

00:20:05: Denn bisher kaufe ich im Prinzip nur die Story.

00:20:09: Es ist ne gute Story Aber ich kaufe nur die story.

00:20:13: Ich habe kein einziges Ergebnis bisher an dem ich festmachen kann ob das Ganze was wird.

00:20:18: Deswegen hoffe ich dass diese Folge dennoch nicht eine Enttäuschung für euch war, weil ihr sagt ja meine Güte erzählen soll lieber von Aktien die du kaufst.

00:20:26: Aber ich glaube hin und wieder mal nach links und rechts zu gucken.

00:20:30: Und vielleicht ist es ja auch für den einen oder anderen was wenn?

00:20:33: das würde ich auch sagen Wenn man so eine Story umsetzen möchte dann jetzt denn Jetzt sind die Bewertungen niedrig einfach Weil der Markt diese Aktien derzeit alles andere als gern hat.

00:20:49: Alles was ein Portfolio hat, bei dem ich höre Zinsen diskutieren beziehungsweise die Ergebnisse so hart diskutieren muss wie hier steht derzeit unter Druck und dementsprechend ist auch der Zeitpunkt richtig um sich vielleicht ein eigenes Bild davon zu machen.

00:21:08: Howard Hughes ist doch genau wie dieser legendäre Pilot oder?

00:21:13: mit Leonardo DiCaprio, der Film.

00:21:15: Na ja wahrscheinlich gefährliches Halbwissen.

00:21:17: also wenn man sich das Ding anguckt dann jetzt und Bill Eggman hat gesagt Das ist die Story an denen man ihn in ein paar Jahren messen soll.

00:21:28: Dann machen wir das einfach und behalten das Ganze im Auge!

00:21:33: Herzlichen Dank für eure Aufmerksamkeit.

00:21:35: ich freue mich sehr wenn wir uns beim nächsten mal gesund und munter wieder hören.

00:21:38: bis dahin alles Gute euer Lars.