Der nächste Crash! Das ist mein Szenario!

00:00:00: Herzlich willkommen bei Eddysen Geld und Gold, dem Podcast für die erfolgreiche Geldanlage.

00:00:08: Einen dieser beiden Gedanken oder Sätze habt ihr garantiert in den letzten Wochen und Monaten gehört.

00:00:13: Entweder der Markt ist so gut gelaufen das kann doch nicht mehr lange gut gehen.

00:00:17: soll ich jetzt wirklich noch kaufen sollte lieber verkaufen?

00:00:21: Das ist es also worum es ganz häufig geht.

00:00:24: Und dann gibt es oft die Sorge dass die Chip Aktien Sogut gelaufen sind Dass wenn die mal unter Druck geraten sollten dass dann der Gesamtmarkt auch das Ende seiner bullischen Rally sieht.

00:00:37: Und genau das ist ein bisschen viel Kuddelmuddel, wie man bei uns im Norden sagt und deswegen möchte ich das einordnen.

00:00:45: Gerade in diesem Trend lässt sich nämlich relativ klar sagen auf welche Warnzeichen man wirklich achten muss.

00:00:54: Legen wir los!

00:00:58: Ich begrüße euch ganz herzlich und ich hoffe es geht euch gut.

00:01:02: So, wir müssen heute mal ein bisschen Licht ins Dunkel bringen.

00:01:06: Der langfristige Anlieger muss ich keine Gedanken machen auch wenn das eine der häufigsten Diskussionen ist.

00:01:12: ja soll ich den jetzt noch mit der langfristigen Geldanlage beginnen?

00:01:15: Ich meine die Aktien sind ja schon gut gelaufen und meine Antwort lautet und glaubt mir so was kommt im Freundes- und Bekanntenkreis regelmäßig vor?

00:01:23: Ja Wenn du mindestens sieben besser zehn Jahre halten möchtest und im besten Fall nimmst du dann die Summe x, die du investieren möchtest nicht und sagst okay ich kaufe jetzt heute mal.

00:01:36: Und da wirst du nervös wenn es drei Monate später tiefer steht sondern du teilst vielleicht die summe gerade auch in der Investitionsphase so fern du nicht sowieso ein Gehalt einen Einkommen wie auch immer welche Bezüge du hast und dann nimmste zum gewissen prozentualen Anteil.

00:01:54: man spricht ja häufig so von zehn Prozent Wenn es eine Einmal Summe ist, dann streckt das auch ein bisschen.

00:01:59: Hast du nicht das Gefühl, dass es darauf ankommt, dass wir einen richtigen Zeitpunkt erwischt?

00:02:03: Der richtige Zeitpunkt ist in der langfristigen Geldanlage auch von Vorteil aber er ist eben nicht das Entscheidende.

00:02:11: Meine Sorge ist eher, dass die Frage dann in den Momenten kommt wo der also hier anders formuliert.

00:02:18: Je häufiger die Frage kommt desto eher habe ich das Gefühl der Aktienmarkt wird dann kurzfristig mal korrigieren weil gerade die Allermeisten, die sich eben gar nicht mit Geldanlage beschäftigen und das kann man ihnen noch nicht mal vorwerfen prozyklisch sind.

00:02:32: So wenn man aber ein klein bisschen aktiver dabei ist dann gibt es durchaus sogenannte Frameworks also Setups Regeln Pläne Strategien mit dem man sagen kann okay Das nehme ich jetzt mal um die Lupe um eine Aussage treffe zu können Ist dieser Aktiemarkt nötig zu teuer oder nicht?

00:02:52: Und das sollte eben kein Bauchgefühl sein.

00:02:55: Und gerade in der aktuellen, in diesem Zyklus den wir gerade erleben, in diesen KI-Bullenmarkt ist das einfacher als in der Vergangenheit, denn wir sprechen hier über reale Umsätze – es gab auch schon Bullenmärkte die nahezu komplett aufgebaut waren auf möglichen Umsätzen in der Zukunft!

00:03:15: Das sind durchaus sehr schöne Bullenmärkte, denn wenn es nichts zu diskontieren gibt dann kann man der Fantasie freien Lauf lassen.

00:03:22: Aber KI!

00:03:25: Die Rallye um KI herum ist ja eine physische, ist ja ein Hardware-Rallye.

00:03:30: Ja die großen Softwareanwendungen im KI Bereich haben wir alle noch nicht.

00:03:34: das kann aber in Zukunft diese Rally weiter tragen.

00:03:37: kommen wir gleich noch zu.

00:03:39: Vorab aber, das was den gesamten Markt jetzt in den letzten Tagen unter Druck gesetzt hat war nicht Fahnenstangen in Aktien sondern waren Sorgen zum einen darum dass Kevin Worsch vielleicht doch nicht ganz so locker ist mit der Geldpolitik wie sich das viele erhofft hatten.

00:03:57: Das heißt gewisse Zins sorgen und damit einhergeht ein starker Dollar.

00:04:02: Warum das so ist?

00:04:03: Das gehört zum Teil eines Planes, den jeder aktive Anleger sich machen muss.

00:04:07: Der langfristige ETF-Sparer muss gar nichts machen.

00:04:10: Er muss einfach nur akzeptieren dass diese Statistik funktioniert und dieser Sachwertaktie langfristig für ihn funktioniert.

00:04:18: Jeder der darüber hinausgeht muss sich damit auch beschäftigen.

00:04:22: es gibt einen Grund dafür warum so vielen Privatanlegern wirklich eingebleut wird.

00:04:28: mit aktiver Anlegers kann sowieso keiner Geld verdienen.

00:04:31: Klammer auf, wenn ich das nicht kann, kann es auch keinen anderen.

00:04:35: Dazu gehört natürlich eine gewisse Form der Bildung – das ist ja schon fast eine bedrohliche Kulisse, wer von Bildungs spricht.

00:04:41: aber man muss wissen was bedeutet das überhaupt?

00:04:44: ein starker Dollar?

00:04:45: und warum ist das für Risk of im Tech Sektor denn sowas wie ne kleine Abrissbirne?

00:04:50: Und deswegen habe ich genau darüber heute Morgen im Report gesprochen.

00:04:54: Warum ist ein starken Dollar schwierig für den Goldmarkt, Was steckt hinter einem starken Dollar?

00:05:02: Holt euch also gerne den Report.

00:05:03: Er ist ja absolut kostenlos und ihr geht am besten hier auf den Link in den Show Notes oder direkt auf www.last-erison.de.

00:05:14: Und jetzt sprechen wir über Chip Aktien.

00:05:17: Die Frage ist ja durchaus bedechtig, was passiert denn mit dem Gesamtmarkt wenn die stark gestiegenen Aktien der Chip Hersteller Wir sprechen ja hier über Werte, die sind mehr als tausend Prozent gestiegen Wenn die unter Druck geraten Entscheidend ist, warum die Chip-Aktien fallen.

00:05:34: Wie stark die Korrektur ausfällt und ob das Kapital den Aktienmarkt verlässt oder ob es sich lediglich innerhalb der KI Wertschöpfungskette verändert also weiter wandert.

00:05:48: Schauen wir ganz grob erstmal auf die Indexgebichtungen.

00:05:50: Nvidia macht momentan sieben Prozent des S&P fivehunderts aus Broadcom zwei Komma neun Prozent Micron gerade mit unfassbaren Quartalszahlen knapp einen Prozent.

00:06:03: Das heißt die stehen für mehr als zwölf Prozent des Index, wenn man jetzt noch AMD Applied Materials, LM Research KLA und weitere Halbleiterwerte hinzurechnen würde dann kann man sagen dieser Sektor besitzt genügend Gewicht um den Gesamtmarkt spülbar zu bewegen.

00:06:24: Punkt!

00:06:26: Im NASDAQ-Einhundert ist die Konzentration noch deutlich höher, das heißt also allein wenn NVIDIA um dreißig Prozent fallen sollte dann würde das rechnerisch im NASDAC ein Hundert einen Kursverlust von etwa vier Prozent ausmachen.

00:06:43: Und wenn in NVIDia fällt viele um dreizig Prozent dann werden vermutlich viele andere Werte aus diesem Sektor ebenfalls unter Druck.

00:06:52: Das heißt also im Nestig ein Hundert würde man das noch deutlicher spüren, aber eine Korrektur ist kein Bärenmarkt.

00:07:00: Man muss hier also grundsätzlich die Gründe für den Rückgang ganz klar unterscheiden.

00:07:05: Das was wir jetzt gesehen haben ja ich nehme dieses diesen Podcast ja ein bisschen früher auch bevor ihr ihn dann seht.

00:07:12: Also wir haben da eben so gesehen dass im Nesti ein hunderte bisschen unter Druck S&P fünfundert.

00:07:21: Ende der KI-Story.

00:07:23: Was es gab, es gab kurzfristig Sorgen dass vielleicht die Kepeks Ausgaben übertrieben waren aber sie sind mehr oder weniger ohne große Nachrichten gekommen.

00:07:32: das heißt also eigentlich stand dahinter meines Erachtens ich habe eben schon gesagt der schwache Dollar und die Zins sorgen.

00:07:39: so was beendet keine Rallye Punkt.

00:07:42: selbst wenn die Zin sen bis Jahresende um Null Komma Fünf oder null Komma Sieben fünf Prozent steigen sollten dann werden wir in einem Jahr nicht darauf schauen und sagen, das hat die Tech-Rally beendet.

00:07:57: Das wird nicht passieren.

00:07:58: dazu reicht ein Anstieg von Nullkommar fünf oder null Komma sieben fünf Prozent nicht aus.

00:08:04: was also unterschieden werden muss ist eine reine Bewertung Korrektur.

00:08:08: das heißt Nvidia andere halbleiter Werte könnten fallen Obwohl Gewinn und Umsatz weiter wachsen.

00:08:16: bei Microsoft.

00:08:17: tausend prozent Kursgewinnen sind ja schön und gut, aber tausend Prozent kursgewinn ich glaube es waren mehr sagen doch gar nichts darüber aus ob das unternehmen jetzt hoch bewährt ist oder nicht.

00:08:30: im gegenteil micron hat glaub ich den ganz kurz drauf schauen.

00:08:36: also sie haben einen umsatz angstieg.

00:08:40: Es ist ja immer verglichen gegenüber dem vorjahr.

00:08:43: Das operative ergebnis?

00:08:47: Dreiunddreißig, dreizwei Milliarden US-Dollar.

00:08:52: Der Netto gewinnt eins Komma acht neun Milliarden im Vorjahr und jetzt Achtundzwanzig, zwei vier Milliarden US Dollar.

00:09:00: Micron KGV führt zwei tausendundseimundzwantzig acht.

00:09:05: Das ist keine Blase!

00:09:07: Achtung das heißt nicht dass Micron ein beientholt wert ist.

00:09:10: ich habe es hier schon gesagt und ich wiederhole es TSMC, all diese Chipwerte sind und werden einem Schweinezyklus unterliegen.

00:09:23: Man wird später Bücher über diesen Schweinecyklus schreiben weil er garantiert noch nie so ausgeprägt war!

00:09:31: Wir werden in einer Phase der brutalen massiven Überproduktion kommen und alle diese Werte werden mehr als fünfzig Prozent korrigieren.

00:09:42: Disclaimer nur meine Meinung aber Davon bin ich absolut überzeugt.

00:09:47: Aber entscheidend ist ja, von welchen Niveau aus?

00:09:50: Das heißt es ist keine Verkaufsempfehlung!

00:09:52: Dass das passiert, ist unvermeidlich aber wann steht in den Sternen und die Börse wird es vorwegnehmen.

00:10:02: Sie wird es selbst dann vorweg nehmen wenn Micron noch viele Jahre ihre Aufträge abarbeitet ist.

00:10:08: Es wird trotzdem passieren...das ist der klassische Zyklus.

00:10:12: daraus kann man aber nicht ablesen, wann diese KI-Relly endet.

00:10:18: Das heißt also nach einer recht steilen Kursbewegung reichen häufig ganz leicht.

00:10:23: enttäuschende Prognosen können auch Mitbewerber sein um dann für eine Normalisierung der Bewertungsmultiplikatoren oder Gewinnmitnahmen um dafür zu sorgen dass es in Gewinn mit Namen gibt.

00:10:35: nur wenn es diese Bewertungskorektur geben wird Dann kann sie von diesem Niveau aus noch nicht stattfinden, weil die Multiples dieser Unternehmen schlägt und einfach nicht zu hoch sind.

00:10:48: Das gilt im Übrigen auch für die Hyperscale – Sie sind ja aktuell nicht so teuer!

00:10:51: Sie sind raskanter, weil mehr CapEx-Ausgaben kommen wir gleich noch zu... Aber man kann einfach nichts sagen.

00:10:57: Wir sind jetzt in einer Blase, das ist ausgedacht.

00:11:00: Das ist abgelesen vom Preis und sagt Ich schaue mir diese Bewegung an Also sind wir in der Blase Und das ist BS.

00:11:09: So ein Rückgang wäre für den Gesamtmarkt unangenehm, aber er wär vermutlich beherrschbar.

00:11:14: Weil Umsetzunggewinne weiter steigen.

00:11:16: das Kapital könnte dann in andere Sektoren in zurück gebliebene Technologiewerte rotieren.

00:11:22: wir haben das jetzt zum Beispiel erlebt dass während der schwachen Tage einige andere Werte sehr gut gelaufen sind weil eben das spekulative Kapital dann dort mal raus fließt.

00:11:32: Zum Teil sie ist dann sicherlich auch meine Cashquote Aber zum teil ist es daneben auch dann fiesst es eben andere.

00:11:38: Es ist kein Zufall, dass eine Münchner Rück- oder einige Pharmawerte – auch nur nur Norddisk.

00:11:44: Ja die haben ja vom TIP fast fünfzig Prozent gemacht!

00:11:46: Dass an schwächeren Tagen oft diese Taraktien steigen das ist kein Zufall.

00:11:51: Das zweite relevante Szenario wäre eine echte operative Verlangenung sammeln.

00:11:56: sollten als ein NVIDIA Broadcom Die Speicherhersteller signalisieren, dass sich Bestellungen verzögern Lagerbestände steigen Oder Kunden ihre Investitionen, ihre CapEx Ausgaben reduzieren Dann wäre die Signalwirkung deutlich größer.

00:12:13: Das heißt, der Markt würde dann nicht nur diese Chip-Werte neu bewerten sondern die gesamte KI Investitionsnachfrage diese Kette infrage stellen.

00:12:23: und das dritte und gefährlichste Szenario wäre dass der Markt ein Ende des KI Investitionen zyklus einpreisen muss Und auch das wird sehr wahrscheinlich passieren, d.h.

00:12:34: nicht das KI endet.

00:12:36: Aber wenn sich ein Wachstum deutlich abflacht, und das muss praktisch angesichts der Größenorten wie wir hier besehen.

00:12:44: Die Keppex-Ausgaben können nicht in diesem Maße weiter gesteigert werden.

00:12:47: die Volumina sind absolut so hoch dass sie derzeit überall für Knappheit sorgen.

00:12:53: Und es ist gar nicht so gut am Ende des Tages für einen Unternehmen Wenn es dauerhaft heißt Wir können nicht alles produzieren aber momentan ist es für die Stimmung gut unter Markt sagt okay Dementsprechend könnte die Aktien ja auch nicht durch die Decke gehen, hinsichtlich der Bewertung.

00:13:09: Weil man einfach nicht mehr als alles verkaufen kann.

00:13:11: So!

00:13:12: Aber und das wären... Da gibt es mehrere Faktoren auf die man achten könnte.

00:13:16: wenn die Cloud-Anbieter Das sind mittlerweile einige, das ist Microsoft, das Amazon nach wie vor der größte, das Alphabet Wenn die ihre Ausgaben kürzen weil die Rendite auf das eingesetzte Kapital enttäuscht beziehungsweise man annimmt Es könnte enttäuschen Dann wären die Chip-Hersteller wirklich nur das erste Glied einer längeren Korrektur.

00:13:41: Die würden zuerst kippen, aber betroffen werden dann auch alle anderen.

00:13:45: Die Serverhersteller, die Netzwerkausrüster, die Speicheranbieter und Stromversorger.

00:13:50: Durch mich vergesse relativ viel von dem Energie profitiert meines Erachtens als großes Bottleneck immer noch zu wenig.

00:13:58: Aber wenn man bei Energie weiß es kann nicht ganz so schnell skalieren fließt weniger spekulatives Kapital rein Je länger es gibt auch diese, wenn man so will.

00:14:07: Late-cycle Profiteure und Energie ist für mich ein klassischer Late-Cycle Profiteur das heißt, wenn der Markt eintreist dass diese KI Rally vielleicht nicht noch drei Monate sondern eine oder zwei Jahre geht dann wer Energie beispielsweise einen Sektor der meines Erachtens deutlich aufwerten sollte einfach deshalb weil klar wird egal welche Auftragsbestände du hast Egal, wie viel du investierst.

00:14:35: Wenn die Energie nicht bereitgestellt werden kann, dann ist das ein Bottleneck und ein Flaschenhals.

00:14:41: Ein Beispiel.

00:14:42: Die würden auch unter Druck stehen!

00:14:44: Die Rechenzentrumsbetreiber sowieso selbst Bauunternehmen, die sich darauf spezialisiert haben... Das ist wirklich ein Ende dieses Bullenmarktes.

00:14:54: und weil dieser Bullenmarkt bis dahin meines Erachtens eine Ausprägung wird Ob wir nun so steil ansteigen wie bei der Dotcom-Blase, ich glaube es eher nicht weil wir weniger Fantasieunternehmen mit Fantasibewertung haben.

00:15:09: Die meisten die über der Unternehmen über die wir sprechen haben ja völlig reale Umsätze.

00:15:14: kann man sich daher nicht ganz vergleichen Mit der DotCom Blase Aber das wird sicherlich eine sehr sehr deutliche Korrektur.

00:15:22: Meines Erachtens sind wir von diesem dritten Szenario also einem echten Ende der Korrektor und somit dann einem echten Ende des Bullenmarkts, einen neuen Beerenmarkt noch ein gutes Stück entfernt.

00:15:36: Warum sage ich das?

00:15:37: Weil genau diese Kennzeichen die ich hier eben genannt habe – und ich werde jetzt noch ein paar weitere nennen – weil sie einfach nur nicht zu sehen sind!

00:15:46: Ich weiß dass der Bauch sagt ja aber naja man sieht das Unglück ja auch erst wenn es direkt voreim steht.

00:15:52: ne also klar Wenn man natürlich von vornherein sagt, ich möchte gar keine Korrektur erleben.

00:15:59: Dann ist wahrscheinlich sogar der Konsum dieses Videos oder dieses Podcast überflüssig denn dann hat man in der aktiven Anlage die immer und ausnahmslos immer mit Timing zu tun hat rein gar nichts verloren.

00:16:10: und daran is nicht schlimmes wenn mir einer sagt ja hier wir haben hier Handwerker treffen du musst zumindest mal den Nagel gerade in die Wand rein hauen können und am besten weißt Du auch was eine Muffe und eine Flansche.

00:16:25: Einen schönen Tag noch, herzlichen Gruß.

00:16:27: Toi, toi, toi!

00:16:28: Kannst du mir sicher sein, dass ich mich für dich freue?

00:16:31: Weil ich davon gar keine Ahnung hab.

00:16:33: und das ist doch in Ordnung die werden ihr Treffen abhalten und ich bin nicht dabei ausgegrenzt.

00:16:39: warum?

00:16:40: weil ich gar nicht weiß was ich da machen soll.

00:16:43: Und so ist es auch bei der aktiven Anlage.

00:16:44: man sagt Na ja na Da habe ich schon anderes gehört guess what Es gibt natürlich unterschiedliche Herangehensweisen, es gibt unterschiedliche Arten der Analyse.

00:16:56: Aber bei einem Hardwarezyklus und das hier ist ein Hardware-Zyklus kann man sich nicht ausdenken ja so endet er wie jetzt.

00:17:04: ich weiß nicht warum ich dann so einen überheblichen Ton immer bekomme aber weil ich denke in Ordnung wenn es eine Blase ist dann sagt mir warum?

00:17:12: Und dann kommt manchmal dieser Gedanke von diesen Kreislaufzyklus, ja die geben sich die Aufträge gegenseitig.

00:17:20: Nur ich habe es hier schon aufgelöst.

00:17:21: das ist schlicht nicht wahr!

00:17:23: Das ist kein Luftgeld was irgendwo entsteht sondern das sind reale Bauaufträge, das sind reale Investitionen.

00:17:31: jetzt kann man sagen diese sind völlig umsonst weil die Suffikkapazität wird nie gebraucht.

00:17:38: Das kann korrekt sein.

00:17:39: deswegen habe ich das dritte Szenario gerade beschrieben.

00:17:42: aber zu sagen Das ist jetzt so und deswegen investiere ich da nicht.

00:17:47: Baumarkt, jeder hat seine Stärken!

00:17:52: Die Hyperscaler sind wenn man so will derzeit Käufer-und Risikopuffer zugleich.

00:17:57: Microsoft Alphabet Amazon Meter das ist die Nachfrage des KI Zyklus.

00:18:02: dazu kommt natürlich noch OpenAI, dazu kommt Entropic, die kaufen die GPUs, die CPU's, die Speicher, die Netzwerktechnik, die Rechenzentrum.

00:18:09: Kapazität.

00:18:11: Alphabet Habe ich übrigens gerade sehr interessant, werde ich wahrscheinlich nächste Woche darauf eingehen.

00:18:17: Wenn ihr Lust habt im Podcast am Dienstag Alphabet hat gerade den Englischer Analyst gesagt ist wenn er nur ein Wert kaufen dürfte wer für ihn Alphabet der Kandidat Nummer eins davon ab.

00:18:36: Alphabet plant also für zwei sechsundzwanzig für dieses Jahr hundert achtzehnt bis und neunzig Milliarden Dollar.

00:18:40: Das können Sie nicht komplett aus dem freien Cashflow bezahlen.

00:18:44: D.h.,

00:18:44: all diese Werte sind dann auch und das wird dann zu einem Malus, nicht mehr so einen Bonus.

00:18:49: in dieser Korrektur, wird man sagen wie konnten sie nur?

00:18:53: Microsoft allein im ersten Quartal fast Achtendreisig Milliarden ausgegeben.

00:18:57: Warum haben Sie das gemacht?

00:18:58: Weil die Kundennachfrage weiterhin das Angebot übersteigt im Cloudsektor.

00:19:04: Amazon Meter ebenfalls dreistellige Milliardenbeiträge beziehungsweise in diese Richtung Und diese Unternehmen sind natürlich für den Aktienmarkt aus zwei Gründen wichtig.

00:19:13: Erstens bestätigen erst ihre Investitionsbudgets, dass die Nachfrage nach KI-Infrastruktur nicht nur auf Erwartungen beruht.

00:19:23: Das heißt, die Bestellung kann man immer sagen – all die vertun sich dann zum Baumarkt treffen!

00:19:32: Man muss dann sagen warum sie sich vertunen.

00:19:35: und wenn Sie das Argument – ich weiß es nicht wiederholt Aber diese Pedanterie hat einen Sinn.

00:19:42: Das Argument, das wird mal zu viel sein, zieht nicht in der aktiven Anlage wenn man jetzt gerade kauft investiert von Trends profitiert.

00:19:52: Das ist irrelevant ob es sich in zwei Jahren als zuviel rausstellt.

00:19:57: Ohne Timing ist keine aktive Anlage möglich und für Timing braucht man ein Framework.

00:20:02: Man braucht Daten auf die man achtet – das kann technische Analyse sein ist aber im Wesentlichen dann in dem Fall auch Bewertungsanalyse.

00:20:12: Das sind reale Umsätze bei Nvidia, bei Broadcom, beim Micron und bei den Zulieferern.

00:20:16: Habe ich jetzt gerade gespuckt?

00:20:17: Wie eklig ist das denn?

00:20:18: Wenn ich das bei anderen sehe, breche ich das Video meistens ab früher.

00:20:23: Heute bin ich natürlich sehr viel nach Debiga – grade mit mir selbst!

00:20:28: Zweitens die Aktien der Hyperscaler befinden sich überhaupt nicht an einer Fahnenstange wenn man sich das anschaut.

00:20:36: Die Kursentwicklung ist also wesentlich differenzierter.

00:20:39: Außerdem, da wir eins nicht vergessen, die verfügen ja neben diesen KI-Investitionen auch noch über ziemlich hoch profitable Geschäftsmodelle – also nicht nur Cloud, Werbung, Software e-Commerce, soziale Netzwerke, das vergisst man fast, dass daher durchaus Geld verdient wird im Hintergrund Mit den Dingen, die erstmal mit der Entwicklung oder der Geschwindigkeit der Entwicklung von KI wenig zu tun haben.

00:21:01: Und dadurch kann es zu einer Rotation kommen und meines Erachtens ist worauf man achten muss um zu sagen okay jetzt ist wirklich eine Fahnenstange Ist wenn Nicht nur diese Chipwerte In so parabolartige Bewegung übergehen Sondern auch Oder es wird raus rotiert aus den Chipwerten in dieser Hyperscaler Wenn man sagt das ein bisschen sicherer In diese Werte und die nehmen dann einen ähnlichen Verlauf.

00:21:28: Das wäre dann durchaus der Punkt, wo man sagt okay jetzt sind wir vermutlich in dieser Phase sehr spät dran.

00:21:38: Die Käufer der KI-Infrastruktur könnten dann in der letzten Phase besser abschneiden als deren Produzenten.

00:21:45: Dass diese Aktien nicht mehr die sicheren Häfen aus der Vergangenheit sind Das bringt nun mal diese Thematik mit sich.

00:21:52: Wer der Abfiel seines Cash-Flows und mehr investiert in eine Technologie, ist dann dementsprechend auch darauf angewiesen dass diese Technologie die Umsätze bringt.

00:22:05: Und ich sage es ganz offen Ich weiß noch nicht genau wie der Titel ist aber ich glaube wir werden den Punkt haben wo man das sehr infrage stellt.

00:22:13: Vielleicht aber auch nicht denn es gibt durchaus einige entwickelt.

00:22:17: also wenn ihr jetzt sagt ja ein bisschen genauer ist Ich kann nicht sagen, wie sich KI... Vielleicht gibt es Experten die jetzt noch besten.

00:22:25: Es gibt kein Thema logischerweise, zudem ich so viel konsumiere um zu verstehen, wie agentische KI funktioniert und dann die Anwendungsfälle zu sehen usw.

00:22:36: Nur!

00:22:37: Ich muss das nicht in Gänze verstehen und vor allen Dingen nicht korrekt zeitlich prognostizieren.

00:22:49: Sprache, Sprache.

00:22:51: Die erste Phase dieses KI-Zyklus und das spricht dafür dass wir vielleicht noch nicht so weit fortgeschritten sind ist ja vom Training dieser großen Modelle geprägt.

00:23:02: Dafür wurden diese riesigen GPU Cluster gebaut.

00:23:04: die nächste Phase dürfte noch stärker da rutschen wir gerade rein von Inferenz geprägt sein.

00:23:09: Das heißt, Modelle werden nicht nur entwickelt sondern sie werden millionen oder Milliardenfach eingesetzt.

00:23:15: und der Punkt Je nachdem in welchem Berufsfeld ihr euch aufhaltet, werdet ihr überhaupt noch keine KI im Alltag nutzen?

00:23:27: oder sagen wir Modelle im KI ist letztlich ja nur ein Überbegriff.

00:23:32: Oder so wie ich.

00:23:33: ihr nutzt es jeden Tag.

00:23:35: das hängt sehr davon ab nur dass man die allermeisten mehr jetzt auch eine Kirmes geht oder zu einem Handwerk ertreffen.

00:23:42: Ich bin mir nicht mal sicher ob es Handwerker treppen gibt und dann fragt man groß um du nutzt Also es gibt ja recht klare Statistiken, aber ich komme immer darauf an, wo man fragt.

00:23:53: Das ist ja nicht so das die ganze Welt jetzt schon KI nutzt!

00:23:56: Das kommt alles erst noch und diese agentische KI erhöht ja den Bedarf zusätzlich.

00:24:01: ein klassischer Chatboard beantwortet eine Anfrage.

00:24:06: Ein Agent zerlegt in zahlreiche Einzelschritte.

00:24:10: Er recherchiert, er programmiert, kontrolliert Ergebnisse erstattet bei Fehlern neu.

00:24:16: Das heißt, eine Nutzeranfrage sorgt für eine Vielzahl von Modellaufrufen.

00:24:22: Und das erweitert natürlich die Wertschöpfungskette sowohl im Hardware-Bereich eindeutig.

00:24:28: Wir sehen dass das Micron mittlerweile das Consumer Geschäft aufgegeben hat weil sie einfach alles verkaufen und zwar an den einfacheren Kunden also an den Geschäftskunden.

00:24:38: Das heißt wer heute sagt wir stehen am Anfang einer Rallye dem kann man auch nur ziemlich schwer Standpunkte entgegenschmettern und sagen, nein.

00:24:51: Wie kannst du noch auf die Idee kommen?

00:24:52: Denn der gesamter Anwendungsbereich alles was man sich verspricht das nahe zu alle Branchen und Industrien eine zusätzliche Produktivitätssteigerung haben effizienter werden.

00:25:05: Und glaubt mir das wird wie immer.

00:25:08: gerade in sehr klassischen Industrien wird das nicht so gehen.

00:25:13: Automobilhersteller mit einer Marge von eins bis drei Prozent werden dann nicht einmal sechs, sieben oder acht Prozent haben weil Sie Ihren Logistikbereich oder Ihre Fertigung so viel verbessern.

00:25:24: Nur selbst ein oder zwei Prozent sind für viele absolut entscheidend.

00:25:28: und all diese große Durchdringung.

00:25:31: Die fehlt ja noch daraus kann man etwas Total Bullishes machen.

00:25:34: auch das ist aber nichts was wir heute schon beurteilen können.

00:25:39: Was ich damit sagen möchte?

00:25:41: am Ende konzentriert man sich bei einer Analyse auf die zugrunde liegenden Faktoren.

00:25:47: Und ja, wenn diese Aktien fallen je nachdem welche dann werden wir nicht nur über eine Korrektur sprechen sondern Wenn sich durchgesetzt hat der Gedanke dass die Investitionen zu hoch waren das sie nicht die profitabel dass Sie nicht die gewünschten zusätzlichen Renditen bringen Dann werden wir ein Bärenmarkt sehen der den Namen auch wirklich verdient.

00:26:12: Aber darauf zu warten, bis man diese Signale sieht halte ich in der aktiven Anlage wo es um Timing geht für sehr viel sinnvoller als permanent so antizipieren.

00:26:25: Na jetzt sind wir aber gut gestiegen.

00:26:26: das müsste jetzt gewesen sein.

00:26:27: wisst ihr was?

00:26:29: und es gibt dazu eine Studie.

00:26:31: ich meine Ich weiß nicht genau Uni Florida oder Kalifornien.

00:26:36: ich weiß macht einen Unterschied von mehreren Tausend Kilometer.

00:26:39: ich weiß ja wenn ich mehr aus dem Kopf weggehe studier.

00:26:41: das war wisst Ihr was Häufigste Grund ist dafür, dass Retail-Anleger – also Privatanleger sagen die Aktie, die ist meines Erachtens überbewertet.

00:26:54: Sie hatten die Aktien im Depot und haben sie dann verkauft?

00:26:57: Ich habe sie verkauft!

00:26:58: Sie ist überbe wertet.

00:26:59: Ihr wisst worauf ich hinauswille.

00:27:00: Das ist klassische Psychologie wahrscheinlich eher in den ersten Semestern Und erklärt natürlich auch das man sagt ja ich bin hier ja gar nicht investiert oder ich bin nicht investieren oder ich wollte investieren, hab's verpasst.

00:27:13: Das ist wahrscheinlich eine Blase.

00:27:14: So, das waren nur meine zwei drei Gedanken dazu!

00:27:17: Ich wünsche euch einen schönen Samstag und dann hören wir uns hier nächste Woche wieder.

00:27:22: Macht's gut bis dahin und ciao.