Diese Aktien sind zu teuer! Verkaufen?

00:00:03: Herzlich willkommen bei Erichsen Geld und Gold, dem Podcast für die erfolgreiche Geldanlage.

00:00:08: Wenn Dinge Geschehnisse zum allerersten Mal in der nun wirklich langen Geschichte der Börse auftreten, dann müssen wir natürlich auch darüber sprechen!

00:00:19: Denn diese Verzerrung – man könnte auch sagen diese Divergenz, die wir aktuell erleben wird dieses Fazit ziehe ich jetzt schon zu einer Kauf Chance führen Und genau darüber möchte ich heute sprechen.

00:00:32: Legen wir los!

00:00:36: Ich begrüße euch ganz herzlich und ich hoffe es geht euch gut.

00:00:40: Ja, das war eine anstrengende, lange Woche auch eine Woche in der ihr mir relativ lange zugehört habt.

00:00:46: Ich muss an dieser Stelle mich ganz herzlich bedanken für die vielen kommentare unter einem Video welches mehr als dreißig Minuten gedauert hat.

00:00:55: Also ich weiß, Länge ist immer irgendwie ein Thema.

00:00:57: Ich hoffe ich bin euch mit den Timestamps entgegen gekommen aber wie viele da noch mehr exklusiv gesagt haben?

00:01:02: Nee so passt das!

00:01:04: Wir wollen diesen Deep Dive mitmachen.

00:01:08: Mein Herz ging auf.

00:01:09: also ganz herzlichen Dank dafür und ich habe es euch schon gesagt ja Wenn wir uns im Personal mal sehen, dann freue ich mich auch wenn wir Worte miteinander austauschen können.

00:01:20: Es ist sowieso das Allerschönste!

00:01:22: Ich freue mich schon.

00:01:22: die Messe geht wieder los in Stuttgart.

00:01:24: Ich werde da sein aber wenn ihr bis dahin sagt ja für thirty-fünf Minuten da wollen wir den Mann entlohnen.

00:01:31: also freu ich mich.

00:01:32: wenn ihr dem Kanal abonniert nicht mehr viele fehlen bis zu den zwei hundert tausend und die Alarmfunktion bitte einschalten das ist für euch.

00:01:41: Ich sehe dann nur das Abo, aber wenn ihr die aktiviert diese Labenfunktion.

00:01:45: Dann bekommt ihr eine Nachricht, wenn das nächste Video hochgeladen ist.

00:01:49: So und jetzt möchte ich über eine Anomalie sprechen Aber der Begriff ist viel zu klein für etwas was es an der Börse noch nie gab.

00:01:58: Und so viele Ereignisse dieser Natur gabs auch in der Vergangenheit nicht.

00:02:03: Also wo man sagen konnte dass gab's noch nie.

00:02:05: Das gab selten!

00:02:07: Ich möchte euch gar nicht lange auf die Folter spannen.

00:02:10: Deswegen, was ist der Untertitel der heutigen Folge?

00:02:14: Könnte man sagen, Pampers sind teurer als künstliche Intelligenz.

00:02:18: Klingt ein bisschen absurd.

00:02:20: Wenn wir aber auf die Aktien schauen, dann ist das derzeit!

00:02:24: Genauso.

00:02:25: beginnen wir also wie es sich gehört mit dem Sachverhalt, mit den Zahlen.

00:02:31: Es gibt ja an den Märkten eine Kennzahl, die wahrscheinlich entschuldigt wird und am häufigsten verwendet wird, die nicht geeignet ist um eine Aussage darüber zu treffen, wie qualitativ hochwertig oder auch nicht ein Unternehmen ist.

00:02:45: Und das ist das gute alte Kursgewinnverhältnis in diesem Fall auf Forward Basis.

00:02:52: Das heißt also wir nehmen das KGV aus der Zukunft.

00:02:55: das basiert logischerweise auf Schätzungen.

00:02:59: Das sind die Gewinne der nächsten zwölf Monate in der Regel und diese Zahl sagt uns dann, wie viel der Markt für einen Euro oder Dollar zukünftigen Gewinn bereit ist zu zahlen.

00:03:10: Und wenn wir uns die Magnificent Seven anschauen, die wir aber damit das Ganze aufgeht zu den Magnificents Six machen müssen weil sechs Aktien verhältnismäßig günstig, wenn wir die eigene Historie der Aktien anschauen Aber eben auch ein paar andere Aktionsanschauen.

00:03:30: Daher kommt eine Aktie aber nicht!

00:03:32: Wir müssen also Tesla rausnehmen, es sind dann nur noch die Magnifiz in sechs.

00:03:36: Warum?

00:03:37: Weil Tesla die KGV-Statistik so nach oben zieht.

00:03:41: Das soll heute nicht als Thema sein, aber klar ist dass Tesla hier diese Diskussion verzerren würde.

00:03:47: Bleiben also Nvidia, Alphabet, Meta, Amazon Microsoft und Apple.

00:03:52: Und wenn wir uns die Vorwort KGVs, also die zukünftigen KGv aus dieser Unternehmen anschauen.

00:03:57: Dann sind wir bei NVIDIA müsste man jetzt aktualisieren.

00:04:01: Müsste Vierundzwanzig sein und bei Alphabet Dreiundzwantig Meter Plattformen Zweiundzwandig Amazon Dreißig Microsoft Achtundzwannzig oder siebenundzwanzig kommt nicht auf die genaue Hausnummer an und Apple ist ein bisschen höher also knapp über dreißig.

00:04:20: Das sind also nur die Zahlen und das sagt nichts darüber aus, ob etwas teuer oder günstig ist.

00:04:26: Man kann ganz grob sein!

00:04:27: Für mich ist zum Beispiel Free Cashflow der freie Cashflow entscheidend.

00:04:30: unten und also Bilanz- und Kennzahlenanalyse.

00:04:34: Das hört nicht da bei danach auf wenn man sagt KGV von ja sonst wäre PayPal zum Beispiel, ja ich weiß gerade Übernahme Spekulation.

00:04:43: Wäre dann jetzt seit drei Jahren günstig weil sie nur noch genannten zweistelliges KGV und zwischendurch ein einstelliges Kgv hatten hat aber die Aktien nicht davon abgehalten sich zu halbieren, also KG V steht immer auch in der Relation zu dem Baxtum.

00:04:58: Das sind die Zahlen.

00:04:59: und jetzt nehmen wir die Zahlen eines anderen sehr defensiven Sektors indem ich auch investiert bin, aber bei dem ich nicht unbedingt gedacht hätte dass diese Bewertungen mal kommen.

00:05:10: Wir sprechen über den Consumer Stapels Sektor.

00:05:14: Das sind also die Unternehmen, die die Konsumengüter des täglichen Bedarfs herstellen Lebensmittel Waschmittel Getränke Hygiene Artikel und und und.

00:05:25: Und jetzt schauen wir uns mal die VW KGVs dort an.

00:05:28: Wal-Mart liegt bei ... ist mehr als jeder der Max-Seven.

00:05:34: Eine Costco liegt bei fünfundfünfzig, eine Coca Cola rund fünfundzwanzig.

00:05:40: Eine Procto & Gamble dreinzwanzige, PepsiCo um die vierundzwzig, Unilever, neunzehn bis zwanzig finde ich nicht zu teuer sind aber deutlich teurer.

00:05:53: und einige wie Walmart, wie Costco und auch Coca Cola deutlich überhinden historischen KGVs.

00:06:00: Der Sektor-Durchschnitt.

00:06:02: Der Sector hier heißt XLP, XLP das ist also der wichtigste ETF in den USA für Konsumgüterwerte.

00:06:14: Der liegt bei knapp über zwanzig auf Forward Basis da sind alle mit drin und nimmt man den breiten Consumer Stapels Universum einschließlich Walmart und Costco liest er gewichtete Durchschnitt deutlich höher.

00:06:30: Das heißt, die Top-Performer wie eben eine Walmart oder eine Costco, eine Coca Cola ist auch sehr stark gestiegen ziehen diesen Index nach oben und das hat dafür gesorgt dass wir... Und das ist bis auf eine einzige Crash Situation in der es ein Risk of Event gab.

00:06:50: ja da geraten dann natürlich Tech Werte die als risk on Werte eingestuft werden.

00:06:55: das war beim Corona Crash habe ich gesagt.

00:06:58: Walmart, Costco und Coca-Cola sind für wenige Stunden eingebrochen.

00:07:01: Und dann hat man gesagt, Warte!

00:07:03: Lockdown?

00:07:05: Das sollte nicht dazu führen dass diese Werte unter Druck geraten sind.

00:07:08: Und dementsprechend sind sie auch gestiegen während die Tech-Werte noch ein paar Tage weiter gefallen sind bis dann Regierungsstaaten Notenbank gesagt haben jetzt geht es richtig los mit der Bazooka.

00:07:19: So in diesem kurzen Moment waren diese Consumer Staples mal für, wenn man so will über diesen langen Zeitraum, Null Komma Eins Prozent der Tage teurer und höher bewertet als die Tech Werte.

00:07:35: Aber sonst also nochmal eine Wall Mart ist doppelt so hoch bewertete wie Nvidia Und ich finde wir sollten das mal gegenüberstellen.

00:07:43: Das ist im übrigen auch Eine Situation Die unter Aspekten des Wachstums wenig Sinn macht.

00:07:51: Also eine Anomalie Wie lange?

00:07:54: Das möchte ich hier nicht sagen, was ich allerdings an der Stelle schon mal oder.

00:07:57: Ich werde es gleich einen Hinweis darauf geben.

00:08:00: aber wichtig ist.

00:08:02: dann sagen wir einfach mal diese Maxx sind Value.

00:08:07: Werte haben ja definitiv ein Brografen und dementsprechend im Report von heute habe ich Einfach aus Sicht eines klassischen Value Analysten gesagt das ist der günstigste Das ist der zweitgünstigste.

00:08:26: Ja?

00:08:27: Ich bin in Amazon investiert, wenn wir über Einzelaktien sprechen... ich finde der Alphabet spannend!

00:08:32: Es spielt aber da keine Rolle.

00:08:34: im Report geht es darum.

00:08:35: ein Analyst setzt sich hin und sagt das ist aktxy mir ist egal was die machen.

00:08:40: ich bewerte die Kennzahlen.

00:08:42: das ist der günstigste unter Valueaspekten.

00:08:44: das ist jetzt weit günstige.

00:08:46: ganz spannendes Ergebnis denke ich.

00:08:48: Holt euch gerne den Report, falls noch nicht geschehen.

00:08:51: Dann könnt ihr das immer nachholen und auch direkt euch diesen Report runterladen.

00:08:54: hier link findet ihr in den Show Notes oder ihr geht auf www.las-ehrigsen.de.

00:09:01: Also dann nehmen wir einfach mal eine Nvidia vs Costco.

00:09:07: Nvidia ist das am schnellsten wachsende Unternehmen in der Geschichte des amerikanischen Aktienmarktes in dieser Größenordnung Seitdem diese Grafikkarten durch die Decke gehen, das vergessen auch immer viele.

00:09:19: Nvidia gab es schon sechzehn Jahre lang vorher.

00:09:21: fast siebzehn jahre und zweimal existenzielle Krisen.

00:09:24: also gar nicht so einfach die nächste Nvidia zu finden und dann mal eben siebzenjahre durchhalten geschenkt.

00:09:31: im letzten Quartal ist der Umsatz um zweiundsechzig Prozent gegenüber dem Vorjahr des bereinigte.

00:09:37: Das, was man in Headlines liest ist knapp über siebzig Prozent gestiegen.

00:09:40: Management sagt globale Rechenzentrum Kapitalausgaben wir sind ja der KI Infrastrukturwert und wer will ihnen das absprechen?

00:09:48: Die Zahlen waren fantastisch die Sie geliefert haben letzte Woche diese Woche.

00:09:52: Sechsundert Milliarden sollen bis auf drei bis vier Billionen Dollar bis zwei Tausend und dreißig steigen.

00:09:59: Das ist zwar eine Annahme ich denke eine realistische.

00:10:03: NVIDIA ist einer der primären Nutzen dieser Davon und das KGV liegt bei... ...Fierundzwanzig.

00:10:09: Lass es Dreiundzwanzig oder Fünfundzwanziges sein!

00:10:12: Und Costco?

00:10:13: Keine Frage, ein exzellentes Unternehmen.

00:10:15: Na?

00:10:16: Dieser Mitglieder-Glub an G-Gemomol-Gloob mit Glieb... Jetzt verarscht ich schon Mundarten.

00:10:25: So weit ist es gekommen.

00:10:27: Aber ich habe mir gesagt, dass war eine lange Woche.

00:10:29: Darf man Verarschen

00:10:30: sagen?!

00:10:31: Verhohne-Piepeln, wollte ich selbstverständlich sagen.

00:10:33: Jetzt mach' ich mich schon lustig darüber!

00:10:35: Der Mitglieder-Glück Ansatz, die Kultentreue das Volumenmodell... Das alles ist ein äußerst robustes Geschäftsmodell.

00:10:43: Dass man sagt, Mensch, ich will hier aus KI-Disruption raus.

00:10:47: Das kann ich schon nachvollziehen.

00:10:49: Aber wir sprechen über einen Umsatzwachstum, welches für ein Unternehmen dieser Größenordnung nicht so schlecht ist.

00:10:55: Sechs bis acht Prozent Das langfristige Gewinnwachstum, und damit sind Sie in Ihren Segmenten top, liegt bei neun Prozent.

00:11:05: Das Forward KGV liegt bei fünfundfünfzig.

00:11:10: Nach welcher Regel soll das fair bewertet sein?

00:11:13: Und ich möchte damit wichtiges Zwischenfazit nicht dazu aufrufen, Costco zu verkaufen oder Walmart!

00:11:21: Aber wie kommt es dazu dass ein solches Unternehmen mit so einem Großgewinnverhältnis am Markt gekauft wird.

00:11:28: Das heißt also, der Markt zahlt heute für jeden Euro KOSCO Gewinn mehr als doppelt so viel wie für jeden EUR NVIDIA Gewinn.

00:11:38: und ich sage es nochmal wer glaubt das jetzt einen Großhandels Retailer mit einstelligen Wachstum doppeltsoviel wert sein soll sollte wie das Unternehmen das die Infrastruktur für das Zeitalter der künstlichen Intelligenz zumindest mal maßgeblich missgestaltet.

00:11:56: Der muss schon eine sehr spezifische Überzeugung davon haben, wie die Zukunft wohl aussehen wird und diese Überzeugungen müsste von dem was man sich ... gesunder Menschenverstand wäre ja schon eine Einordnung.

00:12:12: also man müsste schon davon ausgehen KI ist möglicherweise nur ein vorübergehender Hype aber Supermarktketten das ist es.

00:12:22: Das ist am Ende das, was die Zukunft maßgeblich prägen wird.

00:12:25: Anders kommst du nicht auf so eine Bewertung.

00:12:28: Wir nehmen noch einen mit rein.

00:12:29: bevor ich zum man könnte.

00:12:31: Ich habe mir ein paar zu Recht gelegt.

00:12:33: Man könnte auch noch ne Meter Plattform versus Proctor und Gamble sich anschauen.

00:12:38: da ist es noch ein bisschen mehr weil Die Divergenz zwischen beiden ist noch ein bißchen größer Denn dass Umsatzwachstum bei Proctor & Gamble liegt prognostiziert, null bis vier Prozent.

00:12:52: Das Unternehmen baut ja gerade Personal ab und das KGV liegt hier bei Dreiundzwanzig.

00:12:59: Das ist ziemlich genau das Kgv was man derzeit auch für Meter bezahlt.

00:13:04: Eins von beiden kann letztlich nur richtig sein wenn wir in einem oder zwei Jahren auf diese Aktien schauen.

00:13:10: Oder nehmen wir Alphabet versus Walmart und Walmart ist sicherlich neben Costco so der erstaunlichste Fall.

00:13:19: Wir haben hier also ein Unternehmen, was neunzig Prozent des globalen Suchmarkts dominiert.

00:13:26: Was mittlerweile im KI-Bereich deutlich auf und teilweise überholt hat.

00:13:33: Wir haben einen Cloudgeschäft und wir wissen heute das so fern den uns nicht selber in die Mad Max Steinzeit zurückballern.

00:13:43: Und dann wäre es egal weil der Konsument fehlt.

00:13:46: sowohl für Wal-Mart als auch für Alphabet, kommt dann in den Norden.

00:13:50: Ich glaube über uns ist der vorher nachher Effekt nach einem Atomkrieg noch am geringsten, war nur ironisch gemeint.

00:13:58: Hoffe nicht drauf!

00:14:00: Aber besucht uns im Norden?

00:14:01: Das Cloudgeschäft wächst mit über zwanzig Prozent jährlich und das wird noch Jahre so weitergehen.

00:14:08: Das KI-Modell hat sich von seiner Nachzüglerposition zu der Wettbewerber schlecht hinentwickelt.

00:14:17: Wir sprechen über die wahrscheinlich einige einzige Medienplattformen, die noch relevant wächst.

00:14:22: YouTube gehört auch zu Alphabet hoch profitable Video Plattform.

00:14:27: wir sprechen über das zumindest mal mit einem anderen zusammen Das autonome Fahrzeugprojekt Mit einen potentiellen Markwert Der wahrscheinlich noch gar nicht hier in der Bewertung betrin ist.

00:14:40: also ich spreche von Waymo.

00:14:42: und dann sprechen wir über Walmart größtes Einzelhandelsunternehmen der Welt, exzellentes Management, bemerkenswerte Transformation auch hin zu E-Commerce.

00:14:54: Die nutzen im übrigen auch mehr und mehr KI in der Logistik.

00:14:59: ein zwei Prozent mehr Marge rechtfertigen hunderte von Millionen an Investitionen für Walmart.

00:15:06: also solche Unternehmen wie ich es hier schon beschrieben habe werden von der Entwicklung rund um KI auch profitieren.

00:15:13: Das organische Wachstum aber hier liegt im tiefen einstelligen Bereich.

00:15:17: Ja, tief mittleren, mittlerer einstellenden Bereich.

00:15:21: Und das KGV liegt bei forty-seven.

00:15:24: Was heißt also?

00:15:26: Ich kaufe für das doppelte Beziehungsweise die Hälfte der Bewertung.

00:15:34: kann ich eine Alphabet kaufen, dass zwanzigprozent schneller wächst und dieses Unternehmen was weitaus höhere Margen hat was drei, mindestens mal drei profitable Wachstumsfelder mitliefert.

00:15:50: Und dann frage ich mich, warum ist ... Wenn ihr das wisst, schreibt es gerne in die Kommentare rein und ich sage immer, schreibe mir eine Mail.

00:15:59: Die Antwort darauf ist relativ einfach.

00:16:02: Warum passiert das?

00:16:04: psychologischer Natur.

00:16:05: Und so etwas ist meist vorübergehend, es ist nicht fundamental!

00:16:09: Der Markt durchlebt eine grobe Neubewertung der Unsicherheit.

00:16:13: KI entwickelt sich deutlich schneller als erwartet.

00:16:17: Moore's Law habt ihr vielleicht schon mal gehört.

00:16:18: mittlerweile die letzte Verdopplung der Geschwindigkeit der Chips von hundertsundzwanzig Tage habe ich gerade gelesen das ist mal exponentiell.

00:16:28: Investoren können ihre Modelle teilweise gar nicht so schnell anführen.

00:16:33: an passen.

00:16:34: Wer nicht weiß, was in drei Jahren passiert.

00:16:38: Und das ist normal im institutionellen Bereich und da verhalten sich Privatanleger manchmal sogar rationaler Der muss entweder Bewertung runternehmen.

00:16:47: dass sehen wir gerade im KI-Bereich oder der Verkauf gleich Das sehen wir im Softwarebereich.

00:16:53: Aber wie wahrscheinlich ist dass das alles innerhalb der nächsten zwei drei Jahre überflüssig wird ob so lebt wird?

00:16:59: Das würde mit KI passieren noch mit Software passieren.

00:17:03: aber Wenn du danach suchst, ich will raus aus dem Risiko und ich will rein in Geschäftsfelder die nicht von KI bedroht sind.

00:17:12: Nicht von KI disruptiert werden können!

00:17:14: Dann bist du eben bei Waschmitteln, Erfrischungsgetränken, Tiefkühlpizzen usw.

00:17:21: und so fort.

00:17:22: Und das ist genau die Geschichte, die derzeit am Markt erzählt wird.

00:17:25: KI ist deep disruptiv aber unberechenbar und dabei entstehen dann eben so paradoxe Phänomene dass zum Beispiel auch gerade im Tech Sektor beide Aktien fallen.

00:17:38: Also die Aktie, die potenziell von KI disruptiert werden soll aber die Aktien bzw.

00:17:45: Die Lösung, die dann eigentlich davon profitieren sollten wenn man sagt ja nun noch es wäre nur noch KI-Agenten sein, die fällt auch und das ist ein klares Zeichen dafür, dass sich eben um eine Divergenz handelt um eine Anomalie vorübergehender Natur Und man kann daraus natürlich ableiten, wenn man jetzt ein Börsen-Spiel machen würde.

00:18:05: Dann müsste man mit Statistiken arbeiten und sagen alles kehrt zum Mittelwert zurück.

00:18:10: Das würde bedeuten, man könnte auf fallende Kurse im Bereich Consumer Staple setzen bei Walmart oder bei Staples und auf steigende Kursen.

00:18:19: klassisches, nee kein klassisches Pairtrading weil wir da Branche übergreifend sind und dementsprechend setze ich aber auf steiggende Kurso bei den Hyperscalern.

00:18:30: Beides ist nicht mein Ansatz.

00:18:31: Zum einen weil die Hyperscaler aus meiner Sicht vom Markt als riskantere Werte angesehen werden, als noch in der Vergangenheit schlichtweg aufgrund der Tatsache dass sie praktisch alle ihren gesamten Free Cash Flow für CapEx Ausgaben.

00:18:44: aber es sind eben keine Schulden im Wesentlichen beziehungsweise die Schuldenstände sind unbedenklich.

00:18:48: Aber Sie geben sehr viel Geld aus und das macht sie natürlich zu anfälligeren Unternehmen.

00:18:55: Fordere das, dass sie genau das tun.

00:18:57: Das musst du um in zwei oder drei Jahren auch noch spitze zu sein.

00:19:00: Dieses KI-Wettrennen ist nicht eins von vielen sondern es ist das Wettrenn.

00:19:05: Auf der anderen Seite würde ich als langfristiger Investor wenn ich ein Costco oder in Walmart wäre diese Aktien jetzt nicht schorten einfach deshalb weil du nicht weißt wie lange sie noch so gesucht sind.

00:19:17: in einer tendenziell unsicherwertenderen Welt kann sich diese Outperformance auch noch fortsetzen und vor allen Dingen würde ein langfristiger Investor ja nicht verkaufen für eine Korrektur von zehn oder zwanzig Prozent.

00:19:28: Das heißt, für mich die der interessantere Ansatz ist sich die Werte rauszusuchen im Tech Sektor im Kanninan Sektors auch im Software Bereich.

00:19:41: das sind Bewertungen, die sind einfach günstig.

00:19:43: und Achtung falls Software gestern plus zwanziv Prozent gemacht hat.

00:19:46: ich habe das hier am Donnerstag für euch aufgenommen Donnerstag nachmittag.

00:19:51: Also das sind Bewertungen, die sind teilweise grotesst günstig und als aktiver Anleger würde ich nicht genau da umsehen und hier auf eine Gegenbewegung setzen.

00:20:04: Abschließend nochmal der Hinweis Der Value-Analyst Welche der MacSix würde der denn raussuchen?

00:20:13: Das im Report und dem findet ihr Beziehungsweise den Weg dahin über die Linken in den Shownotes.

00:20:19: Das war's für heute, ich wünsche euch weiterhin ein schönes Wochenende!

00:20:22: Ganz herzliche Grüße.

00:20:23: und bis dann!

00:20:25: Herzlichen Dank für deine Aufmerksamkeit!

00:20:27: Ich freue mich sehr wenn wir uns beim nächsten Mal gesund und munter wiederhören.

00:20:31: Bis dahin alles Gute, dein Lars.