Rotation des "Big Capitals". Müssen Anleger umdenken?

00:00:00: Herzlich willkommen bei Ereisen Geld und Gold, dem Podcast für die erfolgreiche Geldanlage.

00:00:07: Die zweifellos größten und erfolgreichsten Unternehmen dieser Welt kommen aus den USA,

00:00:14: sind in den USA gelistet und haben dafür gesorgt, dass der amerikanische Aktienmarkt

00:00:19: in den letzten Jahrzehnten deutlich besser gelaufen ist als fast alle anderen Aktienmärkte.

00:00:25: Es sitzt also fest in den Köpfen. Never bet against America. Aber möglicherweise ändern sich die Zeiten

00:00:34: und deswegen möchte ich heute mit euch sprechen über die große Kapitalrotation. Legen wir los.

00:00:40: So, beinahe könnte man mir Musikgang unterstellen. Schließlich habe ich schon,

00:00:48: das ist in der letzten Folge, ich weiß es gar nicht mehr ganz genau gesagt, der Frühling ist da,

00:00:53: ich gehe gerne nach draußen, deswegen eine etwas kürzere Podcast-Folge in den meisten Fällen.

00:00:58: Wenn ich das ankündige, dann wird sie so ganz kurz auch wieder nicht. Heute wird sie aber definitiv

00:01:03: sehr kurz, denn heute ist Donnerstag und ich befinde mich auf dem Weg nach Stuttgart zur Messe.

00:01:09: Sicher werde ich einige von euch dort treffen, darauf freue ich mich. Darum soll es aber heute

00:01:16: nicht gehen, sondern es soll gehen um einen Gedanken von Scott Galloway. Und wenn ich diesen

00:01:23: Gedanken hier gerne bespreche, dann auch deshalb, weil ich diesen Gedanken etwas abgewinnen kann.

00:01:29: Ich möchte aber, denn es lässt sich so eine Folge viel entspannter anhören, wenn nicht irgendeine

00:01:37: Stimme von innen die ganze Zeit sagt, nein, er kann doch nicht recht haben. Nein, eigentlich nicht.

00:01:41: Ich sehe das anders also. Entspannen, ausatmen, meine Quote an US-Aktien, wenn wir jetzt dreien

00:01:50: zahlenmäßig uns das anschauen, die liegt nach wie vor bei 42 oder 43 Prozent. Also etwas weniger

00:01:58: als die Hälfte der Aktien, die ich in meinen langfristigen Depots habe, kommt aus den USA.

00:02:05: Und ich habe erst mal nicht vor daran etwas zu ändern. Ich halte das für einen vernünftigen

00:02:10: Anteil. Ich halte das, nein, ich weiß, dass es ein Anteil war, der dafür gesorgt hat, dass ich in

00:02:18: meinem langfristigen Depot fasenweise auch die großen amerikanischen Indizes underperformed habe.

00:02:25: Denn es gab einige Jahre lang ja eigentlich überhaupt nichts anderes zu tun, als den Nesdeck

00:02:30: 100 ETF oder die Max7 zu kaufen. Damit hätte man die maximale Rendite erzielt. Maximale Rendite

00:02:38: ist ein Ziel, welches man im Portfolio haben kann. Ich habe aber andere Ziele, das heißt,

00:02:44: ich möchte insbesondere auch die Volatilität nicht allzu hoch haben. Ich möchte Dividendenausschüttungen

00:02:50: haben und und und und. Und deswegen nehme ich in Kauf, dass ich in einigen Marktphasen eben den

00:02:56: Markt underperformen. Das gehört dazu. In einem Jahr, wo der Nesdeck ein 100 über 40 Prozent macht,

00:03:02: wird es für jeden Formmanager, der auch nur im Hinterkopf über Diversifikationen nachdenkt,

00:03:08: natürlich brutal schwierig ist. Es wird unmöglich, hier diese Performance nachzuvollziehen. Weil wir

00:03:13: aber eben nicht wissen, was morgen kommt, stellen wir uns ja anders auf. So, ich möchte also nicht

00:03:21: heute irgendjemandem dazu bewegen, jetzt seine US-Aktien zu verkaufen und sie in europäische oder

00:03:27: asiatische oder gar chinesische Aktien zu tauschen. Ich möchte aber einen Gedanken mit euch teilen,

00:03:34: der von Scott Galloway in seinem letzten Newsletter beschrieben wurde. Lass mich mal kurz im Original

00:03:41: sehen, wie er hieß. Also erst mal den Newsletter kann man gerne googeln. No mercy, no malese. The

00:03:49: great rotation heißt er. Und Scott Galloway ist für diejenigen, die nicht kennen, ein Professor

00:03:58: für Marketing at the Stern School of Business New York University. Er ist Redner, er ist Investor,

00:04:06: er ist im Übrigen auch jemand, der es finanziell für ein Professor relativ weit gebracht hat. Das

00:04:13: wird im Wesentlichen daran liegen, dass er im Jahr 2010 das Digital Intelligence Unternehmen L2

00:04:21: gegründet hat und das wurde 2017 von Gardner, große Spratungsunternehmen für 155 Dollar. Ja,

00:04:31: das wäre jetzt gar nicht mal so teuer. 155 Millionen Dollar übernommen. So, nicht alles, was er

00:04:37: gemacht hat, ist erfolgreich gewesen und insbesondere, ich höre ganz gerne am Ende seines Jahres, macht

00:04:43: er immer so predictions und er hat den Hang, aber das wollen wir mal nachsehen, seine predictions im

00:04:48: Nachhinein als, na das hat doch eigentlich geklappt. Also das, was er so ergibt, dann plus Sternchen,

00:04:54: minus Sternchen und so ein Gleichheitszeichen, wenn er sagt ein bisschen, was ist hingekommen,

00:04:58: er geht da nicht allzu kritisch mit sich ins Gericht. Aber wer macht das schon? Ansonsten schätze

00:05:04: ich ihn dafür, dass er auch in Zeiten, in denen man für einige Standpunkte ordentlich Lack bekommt,

00:05:11: sie trotzdem äußert. Das gefällt mir mal grundsätzlich selbst, wenn ich nicht mit allem

00:05:16: übereinstimme. Das ist nämlich gar nicht so einfach in der öffentlichen Kritik zu stehen,

00:05:19: erst mal in der Wahrnehmung, dann in der Kritik und dann die Resilienz zu zeigen, ja, es ist in

00:05:25: Ordnung, ihr könnt es anders sehen, ich sag's trotzdem, ich mag das und wenn man sich dann auch noch mit

00:05:30: Kritik auseinandersetzt, umso besser. Und ich kann an dieser Stelle vielleicht erwähnen, es ist aber

00:05:38: nicht relevant für das, was, vielleicht ist doch relevant für das, was er hier in diesem Beitrag

00:05:44: beschreibt. Er ist ein scharfer Trump-Kritiker und zwar für mich aus nachvollziehbaren Gründen.

00:05:52: Ja, das geht jetzt nochmal über seine ökonomischen Entscheidungen weg. Ich glaube einfach, lasse

00:06:00: ich das jetzt weg. Vor dem eigentlich sollte ich vielleicht vor der Invest und bevor mich dann

00:06:05: einige Leute treffen jetzt nicht allzu ausführlich Trump-Kritisieren. Also es ist für mich ein

00:06:11: absolut fragwürdiger Charakter, jetzt mal unabhängig von fragwürdigen ökonomischen

00:06:17: Entscheidungen. Das darf man sagen, er ist ein scharfer Trump-Kritiker, ist ein scharfer

00:06:21: Mask-Kritiker. Das ist aber nicht der Grund dafür, dass ich heute hier diesen Beitrag mit euch

00:06:28: besprechen möchte. So, wir gehen mal in die Zusammenfassung und das Ganze wird nicht lange

00:06:34: dauern. Ich möchte euch nämlich, wie so oft, gar nicht eine mundfertige Antwort irgendwie hinlegen,

00:06:40: zumal ihr mir auch gerne widersprechen dürft und sagt, nee, es hat doch einen Sinn, dass man

00:06:46: niemals gegen die USA gebetet hat und so wird es auch in den nächsten zehn Jahren sein und

00:06:51: dementsprechend werde ich auch weiterhin einen weit überwiegenden Anteil an US-Aktien in meinem

00:06:56: Portfolio haben, was man ja im Übrigen auch hat, wenn man nur einen ETF-Spart in den MSCI World,

00:07:01: dann haben wir ja auch rund drei Viertel seines Kapitals in US-Aktien. Also es ist nur eine Anregung

00:07:08: mal drüber nachzudenken und was dann am Ende für euch dabei rauskommt, das ist eure Entscheidung.

00:07:14: Das Kapital im Wandel, wir sehen eine große Kapitalrotation jetzt, da ist es ganz wichtig,

00:07:23: sonst hätte ich es nicht gemacht. Also in die Zukunft zu blicken ist natürlich immer etwas,

00:07:27: was spannend ist, aber dann wird alles nur Spekulation. Ich würde nicht darüber sprechen,

00:07:32: wenn wir nicht die Ansätze bereits sehen. Sähen, heißt diese große Kapitalrotation weg von den

00:07:41: USA, hin zu Europa, China und einigen anderen Wachstumsregionen Südostasien, die haben wir

00:07:50: beobachtet und zwar in einem Ausmaß wie niemals zuvor. Seit Ende 2024 verzeichnen Formanager

00:08:00: weltweit eine dramatische Reduktion ihrer US-Aktienquote. Warum sage ich das so effektascherisch? Weil noch

00:08:08: nie so viel Kapital aus den USA abgeflossen ist wie in den letzten Wochen. Natürlich wird in dem

00:08:17: Moment, wo sich Aktienindices erholen, das Kaufvolumen zwangsläubig höher als das Verkaufsvolumen.

00:08:25: Aber es geht ja hier um den relativen Anteil in den Portfolios und das wurde jetzt nicht wieder

00:08:31: aufgestockt, weil man nun zu der Überzeugung gelangt, Trump hat es ja doch verstanden und

00:08:36: und und. Also es ist ganz klar zu verzeichnen, dass nicht nur amerikanische, auch amerikanische und

00:08:44: internationale Investoren hier Kapital aus den USA abziehen, was man auch ganz einfach daran

00:08:50: ablesen kann, dass die Erholung und S&P 500 und NASDAQ 100 die zu sehen ist, aber im geringer

00:08:58: ausfeld als in mehreren europäischen Indices teilweise auch in einigen asiatischen Indices war

00:09:05: die Erholung etwas stärker. Laut der jüngsten Umfrage der Bank of America haben institutionelle

00:09:11: Anleger ihre Allokation in US Aktien innerhalb von zwei Monaten noch mehr als 50 Prozentpunkte

00:09:16: reduziert. Achtung, das heißt nicht, sie haben ihre Gesamtaktienquote um 50 Prozent reduziert.

00:09:24: Besprechen wir beim nächsten Mal, wenn Bedarf besteht, gerne nochmal etwas ausführlicher.

00:09:28: So eine starke Bewegung haben wir noch nie erlebt und an dem Punkt kann man natürlich

00:09:36: aufhören, wenn man sich beruhigen möchte mit den Worten, das wird sich aber auch wieder ändern

00:09:40: in dem Moment, wo wir Deals sehen zwischen den USA und China, USA und anderen, dann wird sich das

00:09:47: all wieder beruhigen und dann werden sie all diese Aktien wieder zurück kaufen und ich ziehe das

00:09:52: deshalb zumindest mal stelle ich das in Frage und möchte leichte Zweifel anmelden, weil A) die

00:10:00: Unsicherheit bleibt unter einem Präsidenten Trump. Man kann hier die erste und die zweite

00:10:07: Amtszeit ganz offensichtlich auch nicht miteinander vergleichen, also das Ausmaß der

00:10:11: Unsicherheit, was Donald Trump hier gestiftet hat. Ich verstehe es auch ehrlicherweise nicht und das

00:10:16: macht es natürlich noch schwieriger. Möglicherweise macht das aber auch meine Analyse schwieriger

00:10:23: oder führt dazu, dass ich zu einer, wenn jemand wirklich Trump versteht, kann er mir

00:10:27: erschreiben, dann sprechen wir hier entweder live miteinander oder er schreibt mir das ganz rein

00:10:31: und bitte nicht mit dem, er ist halt ein Dealmaker und so weiter. Es macht keinen Sinn, er hat die

00:10:36: amerikanische Wirtschaft nachhaltig geschwächt. Welcher gesellschaftlicher Umbau dahinterstehen

00:10:42: soll? Also ich habe wirklich alles dazu gelesen, einfach weil es hochspannend ist, dass jemand mit

00:10:50: so einer Macht in einer Demokratie, das Ausmaß die Durchdringung dieser Entscheidung in der

00:10:57: Gesellschaft, da würde ja jeder Autokrat hätte Sorge, dass ihn irgendeiner stürzt. Das ist meines

00:11:04: Erachtens einmalig und von daher, ich lese alles, was ich in die Hände bekommen kann. Ich habe sogar

00:11:09: amerikanische Zeitschriften abonniert, einfach um zu verstehen, was hier passiert. Das ist ja auch

00:11:15: Geschichte, die wir hier live erleben. Also wenn jemand aber das tiefen psychologisch noch besser

00:11:21: ergründen kann und mir da neue Erkenntnisse liefert, dann freue ich mich darüber. So oder so ist

00:11:28: meines Erachtens diese Bewegung eine, die jetzt, wo sie begonnen hat, auch dann nicht wieder zurückgedreht

00:11:34: wird, wenn Trump in Anführungszeichen zur Vernunft käme. Und an der Stelle sei auch gesagt, mir

00:11:43: würde es noch größere Sorgen machen. Ich glaube mit Trump werden wir umgehen können. J.D. Vance,

00:11:49: was der Mann zwischenzeitlich von sich gegeben hat, das wäre noch eine Spur härter. Müssen wir bei

00:11:57: Piliert jetzt noch gar nicht darüber sprechen. Gleichzeitig erreichen die Kapitalzuflüsse,

00:12:04: Flüsse in europäische Indexfonds Höchststände. Das ist einfach ein Zusammenhang, der natürlich

00:12:11: nicht zufällig ist. Ich denke allerdings auch, dass es hier nicht nur um Trump geht. Bei all dem,

00:12:19: was wir hier in den letzten Wochen gelesen haben, was ich gelesen habe, was ihr gelesen habt,

00:12:23: steht zwar immer wieder Trump im ersten Absatz oder auch in der Überschriftrenne. Wir dürfen

00:12:29: Das möglicherweise eine andere Entwicklung hier unterstützt wurde durch Trump, die

00:12:35: er aber letztlich nicht zu verantworten hat.

00:12:38: Der S&P 500 notiert aktuell mit einem KGV von etwa 26.

00:12:45: Europäische Indizes, wie zum Beispiel der Stocks Europe 600, notieren bei 14.

00:12:54: Auch China ist viel günstiger bewertet.

00:12:57: Historisch betrachtet, das ist etwas, was man für viele Jahre einfach im Klammern setzen

00:13:03: musste, weil es nicht mehr gepasst hat, aber historisch betrachtet führen hohe Bewertungen

00:13:08: zu niedrigeren langfristigen Renditen.

00:13:11: Und der US-Markt hat nun über 13 Jahre hinweg eine Outperformance hingelegt.

00:13:17: Wer sagt, das war immer so, der muss genau hinschauen.

00:13:20: Das ist nicht der Fall.

00:13:21: US-Aktien haben nicht immer eine bessere Performance, es gab mehrere Dekaden.

00:13:26: Und da spreche ich jetzt nur über Zeiträume seit dem Zweiten Weltkrieg, in denen europäische

00:13:32: Aktien besser gelaufen sind.

00:13:33: Es gab anderthalb Dekaden, in denen chinesische Aktien besser gelaufen sind.

00:13:37: Es gab eine, jetzt muss ich lügen, eine oder zwei Dekaden, in denen die Aktien aus Südostasien,

00:13:45: also als Länder wie Thailand, Malaysia, in diesen Status developed country aufgestiegen

00:13:55: sind.

00:13:56: Ich weiß, offiziell sind sie ja immer noch Second World.

00:14:00: Ich finde, die Begriffe passen irgendwie nicht mehr.

00:14:02: Aber nichtsdestotrotz, wir haben natürlich enormes Wachstum da gesehen.

00:14:05: Indien hat eine Zeit lang eine massive Outperformance hingelegt.

00:14:08: Also es ist nicht so, dass US-Aktien einfach immer Outperformed hätten.

00:14:12: US-Aktien performen Out seit die großen Tech-Aktien.

00:14:17: Die Weltwirtschaft zumindest teilweise dominieren.

00:14:20: In den letzten Jahren hat sich das Begriff Regression to the Mean, heißt schlicht und

00:14:35: einfach, dass sich irgendwann Bewertungen auch wieder im langfristigen Durchschnitt

00:14:39: annähern.

00:14:40: Und das würde bedeuten, dass man nun mal im S&P 500 dann auch über einige Jahre hinweg

00:14:47: eine etwas schwächere Performance bekommt im Vergleich zu der Aktienrendite international,

00:14:53: im Vergleich zu der Aktienrendite in Europa.

00:14:56: Ist das sicher, dass es so kommt?

00:14:58: Ist es absolut nicht.

00:15:00: Sollte man allerdings zumindest mal die Möglichkeit in Betracht ziehen, das nicht einfach, nur

00:15:06: weil es nun mal jetzt in den letzten 10 Jahren so war, US-Aktien immer Outperformen, ich will

00:15:11: gar nichts von Schichtsvergessenheit sprechen.

00:15:13: Das ist vielleicht ein bisschen zu großer Begriff.

00:15:15: Aber ich habe doch den Eindruck, dass sich sehr viele Anleger, die sagen, ich bin ein

00:15:19: langfristiger Investor, sehr von dem beeinflussen lassen, was jetzt gerade war.

00:15:24: Das ist so ein bisschen wie ein HSV, wenn der sagt, die können sowieso nicht aufsteigen.

00:15:29: Was aber, nachdem ich jetzt, wir wissen, wir haben Darmstadt weggehauen, was aber diesmal

00:15:35: gelingen wird.

00:15:36: Also Wunder geschehen immer wieder.

00:15:39: Es geht um Vertrauen.

00:15:40: Viele Investoren zweifeln daran, ob die USA die institutionelle Stabilität behält, auf

00:15:47: die ihr wirtschaftliche Erfolg beruht.

00:15:49: Rechtssicherheit, Innovationskraft, Bildungssystem war immer etwas, was in den USA Geld gekostet

00:15:56: hat.

00:15:57: Aber man hat es unberührt gelassen.

00:15:59: Das ist geradezu verrückt, was da gerade passiert.

00:16:03: Welche Einflussnahme auf das Bildungssystem durch die Trump-Administration, das einzige,

00:16:10: was mich daran wirklich wundert, ist, wie leise der Protest noch ist.

00:16:14: Also die Angst davor, durch eine Kritik an Donald Trump einen persönlichen wirtschaftlichen

00:16:19: Schaden zu erleiden, muss immens groß sein.

00:16:22: Und nicht zuletzt Weltoffenheit.

00:16:25: Das ist, was die USA, die ein klassisches Einwanderungsland sind, ausgemacht hat.

00:16:31: Und all das sehen wir nicht.

00:16:32: Das war die Grundlage für dieses Narrativ, natürlich auch gefördert von den Amerikanern

00:16:38: selbst, American Exceptionalism.

00:16:40: Aber diese Spannung, die wir hier sehen, dieser zunehmende Protektionismus und das aufweichen

00:16:46: demokratischer Norm, das verunsichert Kapital, das sollte auch eine Gesellschaft verunsichern,

00:16:53: das Kapital reagiert aber sehr, sehr schnell.

00:16:55: Und gleichzeitig gewinnen natürlich andere Regionen an Attraktivität.

00:17:00: Die EU musste sehr, sehr schnell, sie ist immer noch dabei, sie muss eine wirtschaftspolitische

00:17:07: Eigenständigkeit entwickeln.

00:17:09: Das wird sie machen.

00:17:11: Deutschland hebt seine Schuldenbremse auf.

00:17:13: Darüber kann man ganz lange diskutieren, muss man auch.

00:17:16: Meines Erachtens sollte die Diskussion aber weiterhin sich im Wesentlichen darauf konzentrieren,

00:17:20: was machen wir denn mit neuen Schulden?

00:17:22: Dass wir hier massiv in Verteidigung und Infrastruktur investieren, ist meines Erachtens zu lapidar.

00:17:29: Das eine hat nämlich volkswirtschaftlich einen begrenzten Nutzen.

00:17:34: Es geht mir nicht um richtig oder falsch.

00:17:35: Nur, dass man es richtig versteht.

00:17:37: Verteidigungsausgaben sind einmal Ausgaben sind, einmal konjunkturelle Effekte, aber

00:17:45: dass wir Infrastruktur ausbauen müssen.

00:17:47: Ich hoffe, dass es gelingen wird.

00:17:49: So oder so am Aktienmarkt wird genau das derzeit wahrgenommen.

00:17:56: Frankreich, Italien ist es ähnlich und das ist natürlich nicht nur geopolitisch relevant.

00:18:00: Das alles wirkt wie ein großes Konjunkturpaket.

00:18:02: Europa wird ein eigenständiger Akteur sein müssen und jeder, der sagt, da bin ich aber

00:18:09: skeptisch, verstehe ich vollkommen, aber das Kapital fließt derzeit nach Europa.

00:18:15: Es ist ein Zustand, den wir Ewigkeiten nicht mehr erlebt haben.

00:18:19: Es fließt aus den USA nach Europa.

00:18:21: Weil man sagt, hier sind zwar verkostete Strukturen, hier wird das Wachstum wahrscheinlich nicht

00:18:26: in dem Ausmaß stattfinden wie in den USA.

00:18:30: Aber wir haben eine Perspektive und darüber hinaus muss natürlich auch, und das ist eigentlich

00:18:37: der einer der ganz großen taktischen Fehler meines Erachtens, muss doch vollkommen klar

00:18:41: sein, dass die gesamte Welt jetzt darauf aus ist eigene Dieels zu machen.

00:18:45: Dass wir eine Freihandelszone zwischen sehen, sehen zwischen Europa und China, kann auch

00:18:51: nicht in unserem Sinne sein.

00:18:53: Denn des einen Feid des anderen Freund so einfach ist es auch wieder nicht.

00:18:59: Aber das natürlich alle auf diese Unsicherheit reagieren, das ist Glas klar.

00:19:05: Vielleicht möglicherweise auch hier den taktischen Vorteil beziehungsweise die taktische Stärke

00:19:11: der USA selbst etwas überschätzt.

00:19:13: Und ich habe es an anderer Stelle wahrscheinlich schon zwei oder dreimal gesagt, das sieht man

00:19:16: meines Erachtens daran, dass Donald Trump, wie er es eben so macht, versucht hat auf

00:19:22: die Wahl in Kanada Einfluss zu nehmen und es ist komplett um die Ohren geflogen.

00:19:27: Nun ist in den USA ein Anti-Trump-Premier da und das wäre niemals passiert.

00:19:34: Der Mann war chancenlos abgeschlagen, wenn Trump nicht diese Stimmung erzeugt hätte.

00:19:39: Ob ihn das in irgendeiner Art und Weise tangiert, oder er sagt, ja, Canadians halt zu wenig

00:19:45: Sonne, I don't know.

00:19:47: Das kann ich, ich möchte hier gar nicht zu sehr darüber spekulieren, was Donald Trump

00:19:51: als nächstes machen wird, denn darum geht es ja heute nicht.

00:19:55: China.

00:19:56: Trotz geopolitischer Risiken sehen momentan wieder mehr Anleger dort Chancen als noch

00:20:02: vor zwei Jahren als China praktisch als investierbar galt.

00:20:07: Wenn wir uns Unternehmen anschauen wie Alibaba oder BYD, dann sehen wir ja, dass China nicht

00:20:13: nur eine Werkbank ist, sondern eben auch eine Innovationsstandorte.

00:20:16: Alibaba ist im letzten Quartal beziehungsweise der Gewinn um über der Umsatz, um 7% gestiegen,

00:20:23: der Gewinn hat sich fast verdreifacht.

00:20:24: Wenn man BYD heute mit Tesla vergleicht, ich muss mir glaube ich gar nicht weiter ausführen,

00:20:30: Tesla hat ein negatives Quartalsergebnis, hätte ein negatives Quartalsergebnis erzielt,

00:20:38: hat es nicht, weil die rund 500 Millionen, die an Subventionen vom Staat gekommen sind,

00:20:45: für diese CO2, diese CO2-Zertifikate handelt, ist ein bisschen was anderes als bei uns die

00:20:50: CO2-Zertifikate.

00:20:51: Aber auch dort in den USA ist dieser Akt ja noch in Kraft.

00:20:55: Ohne die Subventionen vom Staat, eigentlich ein bisschen crazy, dass der CEO auch gleichzeitig

00:21:00: Vorsitzender von Deutsche ist und sagt, der Staat soll ich aus allem raushalten und dann

00:21:04: fließen 500 Millionen an Tesla als Ausgleich und dadurch wird gerade noch so ein positives

00:21:10: Quartal dargestellt.

00:21:12: Anyway, wenn man heute BYD neben Tesla stellt, KGV von rund 20 bei BYD, Tesla, wo liegen wir

00:21:21: aktuell, das müssen wir gucken, müsste aufgrund des niedrigen, sehr niedrigen Gewinn, aber

00:21:27: ja wieder über 100 gestiegen sein.

00:21:28: Lass mich gucken, aktuell ist KGV 2025/179.

00:21:33: Du hast Tesla nicht verstanden und du hast in Tesla investiert und den Markt um fast

00:21:39: 80% ander performt.

00:21:41: Also haben wir beide was nicht verstanden, voll gemein.

00:21:44: Aber ich denke, wer hier aussteigen wollte, ist wahrscheinlich eh schon lange ausgestiegen

00:21:50: bei meinem Trump-Bashing.

00:21:52: So, abschließend, wo sind wir?

00:21:56: Hier, müssen wir umdenken, wir müssen gar nichts.

00:22:01: Ich bespreche hier nur meinen Standpunkt bzw.

00:22:06: Er sagt Scott Galloway, das hat ausgedient, zumindest mal für den Moment.

00:22:15: Er sagt aber auch, und das ist ganz wichtig, es geht nicht darum, Amerika abzuschreiben.

00:22:19: Die Strukturen in Amerika sind für eine Unternehmensgründung und für ein erfolgreiches Unternehmen

00:22:24: und allein schon durch die Zahl der Konsumenten und immer noch gut.

00:22:28: Amerika ist nicht auf dem absteigenden Ast.

00:22:30: Aber wer investiert, sollte sich ja fragen, bekomme ich für mein Geld genug Wert, genug

00:22:36: Sicherheit, genug Perspektive?

00:22:38: Und aktuell ist die Antwort auf all diese Fragen nicht unbedingt.

00:22:41: USA zum Teil vielleicht, deswegen diversifizieren wir auch, aber insbesondere sich komplett

00:22:50: auf US-Tech zu konzentrieren ist für mich ein schwieriger Ansatz.

00:22:55: Europa bietet Substanz, Europa bietet Bewertungsvorteile, Europa in Europa investieren heißt ja nicht,

00:23:04: ich kaufe europäische Politik, ich würde auch nicht in das Parlament in Brüssel investieren,

00:23:10: mal abgesehen vielleicht als Immobilieninvestor, ich schätze die Mieten sollten einigermaßen

00:23:14: sicher sein, aber es gibt ja durchaus sehr erfolgreiche europäische Unternehmen, die

00:23:20: von diesen Infrastruktur-Ausgaben zusätzlich profitieren werden, die jetzt schon bis hier

00:23:25: hingutgelaufen sind und China hat Wachstum, hat vermutlich einiges an staatlichen Rückenwind

00:23:33: für zumindest mal für strategische Sektoren, aber nichtsdestotrotz ist China und bleibt

00:23:40: China ein Risikoanteil.

00:23:42: Ein Risikoinvestment und das möchte ich auch überhaupt nicht anders verstanden wissen,

00:23:49: ich würde nicht ein Großklammern meines Kapitals in China investieren, bei uns im Zukunfts-Sipro,

00:23:54: bei den Rendite-Spezialisten ist der Anteil, müsste immer noch echt konstant sein, bei

00:23:59: bummelig 7%.

00:24:00: Wir sind aber ganz happy, dass wir in den mageren Jahren durchgehalten und zum Teil

00:24:06: zugekauft haben, falls einfach die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt für mich in ein

00:24:12: langfristiges Portfolio reingehört und das noch als letzter technischer Hinweis, das

00:24:17: heißt für mich in diesen Zeiten auch, dass ich Werte kaufe, die in Hongkong notiert sind,

00:24:22: nicht unbedingt amerikanische ADRs, denn im Fall der Fälle, wer weiß schon, wie dann

00:24:28: die drastischen Maßnahmen aussehen könnten, auch wenn es ja momentan nicht danach aussieht.

00:24:32: So, muss ich mir kurz gucken, war die Folge jetzt kurz, 24 Minuten, told you.

00:24:40: Also, machts gut ihr Leben, bis nächste Woche oder bis morgen, wenn wir uns auf der Invest

00:24:46: sehen sollten.

00:24:47: Herzlichen Dank für deine Aufmerksamkeit.

00:24:49: Ich freue mich sehr, wenn wir uns beim nächsten Mal gesund und munter wiederhören.

00:24:52: Bis dahin alles Gute, dein Lars.

00:24:54: [Musik]