50% Wachstum - KGV 6! (Mit Aktie)

00:00:00: Herzlich willkommen bei Eriessen Geld und Gold, dem Podcast für die erfolgreiche

00:00:06: Geldanlage. Heute schauen wir mal wieder auf eine spannende Einzelaktie. Und ich habe mir

00:00:12: diese Aktie hier rausgesucht aus zweierlei Gründen. Erstens, weil ich glaube, dass die

00:00:17: Aktien eine spannende Zukunft hat, aber zweitens auch, weil das Thema Bewertung eine zu geringe Rolle

00:00:24: bei vielen Privatanlegern spielt. Weil es sich heute um eine Einzelaktie handelt, werde ich den

00:00:31: Disclaimer gleich zweimal hier einsprechen. Achtung, mit dieser Podcastfolge möchte ich keine Empfehlungen

00:00:40: aussprechen, diese Aktie zu kaufen. Na dann, legen wir mal los.

00:00:44: Zu Risiken und Nebenwirkungen lesen Sie bitte die Packungsbeilage und Franksie in

00:00:51: Arsotapotheker. Wir alle kennen diesen Hinweis aus der Fernsehwerbung, wenn es um pharmazeutische

00:00:57: Produkte, um Nahrungsergänzungsmittel, whatever geht. Und wir empfinden diesen Hinweis als

00:01:03: notwendiges Übel. Genau deshalb möchte ich den Disclaimer hier bei mir im Podcast weiterhin,

00:01:10: wenn man so viel persönlich, leibhaftig und manuell einsprechen, denn so soll es nicht

00:01:15: rüberkommen. Ist mir aufgefallen bei anderen Wirtschafts- und Aktien-Podcasts, dass man

00:01:20: immer ich das höre und es spricht eine Sprecherin ein, dann denke ich, na ja gut, das mussten die

00:01:25: jetzt sagen. Ich meine das aber vollkommen ernst. Wenn ich hier gleich über eine südkoreanische Aktie

00:01:31: spreche, dann meine ich es genau so. Wenn ich sage, das ist keine Aufforderung dieses Unternehmen zu

00:01:38: kaufen, das ist bestenfalls eine Aufforderung sich vielleicht damit zu beschäftigen. Und dann

00:01:44: darauf zu blicken, ist das Unternehmen in meiner Risikoklasse, passt es überhaupt in mein Portfolio,

00:01:49: bin ich, das wird sehr wahrscheinlich der Fall sein, vielleicht schon übergewichtet in diesem

00:01:55: Sektor aktiv, dann macht es überhaupt gar keinen Sinn. Und wenn ich gleich hier über eine Aktie

00:02:01: spreche, dann nicht nur, weil ich das Unternehmen tatsächlich sehr interessant finde, sondern

00:02:06: auch, weil es mir ganz wesentlich um das Thema Bewertungen geht, was eine viel zu geringe

00:02:11: Beirolle bei Privatanlegern, insbesondere bei aktiven Privatanlegern spielt. So, diesen Ansatz,

00:02:23: dieses Ziel habe ich für die heutige Podcastfolge, nicht, dass am Ende jemand auf den Kaufknopf

00:02:30: drückt. Über welche Aktie sprechen wir über SK Heineks? Ich hätte mich mal informieren können,

00:02:35: wie man das auf koreanisch richtig ausspricht, aber vielleicht hätte es dann auch gar keiner

00:02:40: verstanden. SK Heineks ist ein südkoreanisches Chip-Unternehmen und, ja, es wäre ja quatsch,

00:02:50: wenn ich dann hier jetzt nicht eine Wertpapierkennummer nennen würde, weil der ein oder andere

00:02:56: vielleicht sein eigenes Research hier noch fortsetzen möchte. Die Wertpapierkennummer ist

00:03:03: nicht das Original, das kann man bei uns nämlich nicht kaufen. Das heißt, es gibt eine koreanische

00:03:08: Eisin und es gibt eine US Eisin. Die US Eisin, das ist genau das Problem, ist die einzige,

00:03:16: die man bei uns kaufen kann. Die passende Wertpapierkennummer dazu ist A1JWRE und dementsprechend

00:03:25: orientiert sich zwar hier der Kurs eigentlich an dem Kurs in Südkorea, aber wie wir bei den

00:03:35: Rendite-Spezialisten gerade feststellen mussten, orientiert sich der Markler, das ist faktisch

00:03:42: natürlich korrekt, sich an den Notierungen in den USA. Und da wiederum sind die Umsätze so

00:03:49: gering, dass der Spread enorm hoch ist. Es ist quasi noch eine zweite Warnung, die ich hier mit

00:03:55: liefern möchte. Während ich diese Podcastfolge aufnehme, liegt der Spread, was ist das hier bei

00:04:02: lange und schwarz? Das ist natürlich der Kurs, der in der Regel relevant ist für diejenigen,

00:04:07: die in Konto bei Trade Republic haben oder dort handeln. Wir gucken in Stuttgart,

00:04:12: liegt er bei 131 zu 134. Das ist immer noch ein Spread, größer 2%, immerhin aber schon

00:04:21: ein bisschen kleiner. Wir gucken bei Gethax, ist er noch größer, also auch 5 Euro groß. Es ist

00:04:28: auch zu groß in Frankfurt. Ist er ein bisschen kleiner, aber wir haben es fast überall versucht

00:04:36: und es mag sein, dass man es vielleicht mit noch mehr Geduld auch hätte schaffen können.

00:04:43: Wovon ist die Rede? Ich wollte die Aktie so um 114 Euro kaufen, jetzt ist sie über 130 Euro. Ich

00:04:49: habe mich dann aufgrund der Schwierigkeiten beim Kauf dagegen entschieden, weil nun mal bei

00:04:55: den Renditenspezialisten gilt, zuerst kaufen die Leser, dann kaufe ich damit die letzte

00:05:01: wichtige Feststellung. Aktuell ist die Aktie in keinem Depot, welches meinen Namen trägt.

00:05:08: Warum ich weiter diese Aktie im Auge behalte, ist natürlich zum einen, weil ich den Lesern der

00:05:14: Renditenspezialisten davon erzählt habe und es mag den einen oder anderen geben, der sagt,

00:05:18: naja, auf eigene Faust kaufe ich aber hier trotzdem und weil die Aktie in den letzten Tagen nicht

00:05:24: durch die Decke gegangen ist. Das ist nämlich die größte Gefahr, dass die Aufmerksamkeit dann

00:05:30: groß wird, wenn die Aktie mitten in der Relie ist. Sie war aber 158 Euro, sie ist jetzt bei

00:05:36: 133 Euro. Ich nehme diese Podcastfolge am vergangenen Freitag auf und es gab hier einen

00:05:44: deutlichen Kursrücksetzer. Warum? Weil der südkoreanische Aktienmarkt feiertagsbedingend

00:05:49: mehrere Tage geschlossen war und somit konnte dieses Unternehmen jetzt erst auf die Dieb-Sieg-Problematik

00:05:58: reagieren. So und ist ein bisschen unter Druck geraten. Das ist nicht weiter verwunderlich.

00:06:06: Auch andere Chip-Giganten sind hier aufgrund der Befürchtung hinsichtlich der Dieb-Sieg-Entwicklung

00:06:13: unter Druck geraten. Es geht mir auch gar nicht um eine kurzfristige Einschätzung. Ich möchte einmal

00:06:18: meinen Kollegen Erich Nebe hier zitieren in seiner letzten Ausgabe. SK Heinig hat seinen

00:06:26: größten rivalen Samsung zum ersten Mal in der Geschichte in Bezug auf den Quartalsgewinn

00:06:32: überholt. Für das Q4 meldete SK Heinig einen mehr als 20-fachen Anstieg des Betriebsgewinnst

00:06:38: auf 8,1 Billionen koreanische Wannen, das entspricht etwa 5,6 Milliarden US-Dollar. Was durch die

00:06:45: starke Nachfrage nach hochwertigen HBM High Bandwidth Memory Chips für KI angetrieben wurde. Im

00:06:54: Gegensatz zu der schleppenden Nachfrage nach konventionellen Speicherchips für Smartphones und

00:06:59: PCs. So SK Heinigs, wir machen es nochmal von Anfang an, ist also ein in Südkorea ansässiges

00:07:09: Unternehmen, das sich hauptsächlich mit der Herstellung und dem Verkauf von Halbleitern

00:07:13: speichern beschäftigt. Zu den wichtigsten Produkten des Unternehmens gehören unter anderem

00:07:19: dynamischer Direktzugriffspeicher und der jetzt sagt dynamischer Direktzugriffspeicher,

00:07:25: genau das sind DRAMS, also DRAM. Dann NIND Flash Speicher sowie Multi-Chip Pakete MCP. Darüber

00:07:33: hinaus produziert und vertreibt das in den komplementären Metalloxid Halbleiter Bildsensoren

00:07:39: CISS werden in Mobiltelefonen, Notebooks, Tablets, medizinischen Geräten, digitalen

00:07:49: Spiegelreflexkameras, Campcorder, Autos, Sicherheitsausrüstung, Spielautomaten und

00:07:55: Haushaltsgeräten eingesetzt. Das Unternehmen vertreibt seine Produkte auf dem heimischen Markt

00:07:59: und auf Übersie-Märkten, darunter Amerika, Deutschland, Großbritannien, Japan, Singapur,

00:08:03: Indien und China Mitarbeiterzahl 31.894. Warum ist SK Heinecks vielleicht dem einen oder anderen

00:08:14: Investor auch in Deutschland bekannt? Weil immer mal wieder der CEO von NVIDIA, Jensen Wang, SK

00:08:25: Heinecks aufgefordert hat, produziert mehr, mehr, mehr ein beträchtlicher Teil rund. Das sind Schätzungen,

00:08:34: weil wir nicht genau wissen, wie viel genau von NVIDIA kommt. Ich schaue gerade nochmal, weil ich die

00:08:41: Zahlen in unserer kostenlosen By the Dip Plattform hier geteilt habe. Also NVIDIA ist ein Großkunde

00:08:48: von SK Heinecks und wir müssen annehmen, dass in etwa, ich würde sagen, es müssten so zwischen 20

00:09:04: und 30 Prozent der gesamten Umsätze müssten von NVIDIA kommen. Also SK Heinecks schlüsselt das nicht

00:09:10: nochmal auf. Inwieweit diese Umsätze, diese HBM Produkte machen über 40 Prozent des DRAM Umsatzes

00:09:21: aus und davon nehme ich an, dass mindestens die Hälfte oder sogar mehr von NVIDIA kommt. Also 70

00:09:31: bis 80 Prozent des Umsatzes, so kann man es auch betrachten, kommen nicht von NVIDIA. Aber NVIDIA ist

00:09:38: eindeutig nominal und wenn wir über die Stückzahlen sprechen, der größte Hersteller, Entschuldigung,

00:09:45: der größte Kunde von SK Heinecks. Was wir ja mitbekommen haben, ist, dass in dem gesamten

00:09:53: Chipsektor die Notierungen angezogen haben. Es ist auch nachvollziehbar, denn ohne wenn ich davon

00:09:59: ob die Psych hier jetzt, Entschuldigung, ein Kratzer in der Story gibt, das wird in den nächsten Jahren

00:10:07: absehbar, nicht weniger. Die Bewertungen können mal fallen, aber dass die Nachfrage hier wirklich

00:10:15: wesentlich sinkt, das würde überraschen. Und jetzt sagen wir uns natürlich, jetzt nehmen wir an,

00:10:21: wir hätten amerikanisches Unternehmen. Man würde auch bei amerikanischen Unternehmen sicherlich

00:10:26: einen kleinen Malus sehen, weil man sagt, es ist nie gut, wenn wir einen dominanten Kunden haben,

00:10:34: denn was passiert, wenn der Kunde woanders bestellt? Das ist in diesem Fall zwar unwahrscheinlich,

00:10:41: aber nicht sehr so trotz, können wir es als Malus stehen lassen. Jetzt nehmen wir mal an,

00:10:44: man hätte offensichtlich also die besten Produkte am Markt. NVIDIA wäre der große Kunde, wir hätten

00:10:50: Wachstumsraten jenseits auf jeden Fall mal im zweistelligen Bereich. Wie wäre so ein Unternehmen

00:10:57: bewertet? Das kann man sehen, weil es ja einige amerikanische Chipunternehmen gibt, die an der

00:11:02: Börse sind. Es gibt einige, die von diesen Entwicklungen profitieren und es gibt natürlich NVIDIA

00:11:08: selbst, die nicht so teuer sind, zumindest dann nicht, wenn die Prognosen für die nächsten zwei

00:11:15: Jahre stimmen. Wir hatten mal ein KGV von über 100, wir sind momentan in etwa bei 50 angekommen und

00:11:23: natürlich wird sich dieses KGV sofern die Schätzungen stimmen, halbieren in den nächsten

00:11:30: beiden Jahren. Warum? Weil sich das Ergebnis von NVIDIA in den nächsten zwei Jahren in etwa

00:11:38: verdoppeln soll. Also halbiert sich das KGV und man kann sagen, bei dem Wachstum ist ein KGV

00:11:44: aktuell von 50, das ist immer noch hoch, weil die Zukunft eben mit sich bringt, dass sie unsicher

00:11:50: ist. Aber das ist auch nicht komplett überhöht. Also da finde ich in dem gesamten Bereich, der am

00:11:56: Montag auf diese Deep-Zieg-Meldung massiv positiv reagiert hat. Also sehr, sehr viele Unternehmen

00:12:05: aus dem Bereich Cloud, Software as a Service, also diejenigen, die davon profitieren würden, wenn

00:12:10: die Large Language Modelle günstiger würden und danach sieht das aus, ich glaube sowieso, dass

00:12:15: sie günstiger werden. Aber die sind mit KGVs im weitem dreistelligen Bereich, werden damit versehen,

00:12:24: das ist also gar nicht vergleichbar. So und jetzt fragt man sich also, was dürfte dann so ein

00:12:30: Unternehmen wie SK Heinigs wert sein? Wer will, kann ein Südkorea malus noch dran basteln, das ist

00:12:37: aufgrund der südkoreanischen Volkswirtschaft und aufgrund der Lage, in der sich die südkoreanische

00:12:44: Volkswirtschaft befindet, vielleicht sogar gerechtfertigt. Die haben letztlich unsere Probleme

00:12:50: hinsichtlich der demografischen Entwicklung in noch schlimmer. Die zusehend und in schnellem

00:12:58: Tempo altert die Gesellschaft und eine alternde Gesellschaft ist fast nie eine Wachstumsgesellschaft

00:13:06: beziehungsweise eine Gesellschaft mit einer prosperierenden Wirtschaft. Das ist einfach so.

00:13:10: Das kann man überall beobachten, das ist etwas, was auch bei uns ganz offen angesprochen werden muss.

00:13:16: Natürlich spielt Politik auch eine Rolle. Aber wir haben ja genügend Beispiele dafür,

00:13:22: auch die USA, wie man sagt, die USA sind ja besser gewachsen, die USA haben ihre Schulden

00:13:27: auch doppelt so schnell erhöht. Sie haben ihre Schulden auch gut genutzt, das wird leicht

00:13:30: immer als Kritik verstanden. Ja, die Zeichen der Zeit muss man erkennen. Ray Dalio hat es wunderbar

00:13:37: beschrieben und was ich bei Ray Dalio vielen ist, das zu theoretisch was er macht. Immer

00:13:41: Marc ist, das sind einfach nur die Faktoren.

00:13:43: Das ist der Zusammenhang, das ist die Statistik.

00:13:47: Alternde Gesellschaften schrumpfen mit der Zeit.

00:13:51: Sie können dieses Schrumpfen aufhalten, indem sie mehr Schulden machen durch Investitionen

00:13:58: und so weiter.

00:13:59: Aber eine junge Gesellschaft kann schneller wachsen.

00:14:04: Sie sind Indien, sie aber insbesondere auch Indonesien.

00:14:08: Das ist einfach eine bessere Voraussetzung.

00:14:10: Man kann es umgehen mit Fachkräftezuzug und so weiter.

00:14:14: Ich denke, ihr versteht, worauf ich hinaus möchte.

00:14:17: Und damit schließen wir den Kreis.

00:14:19: In Südkorea besteht dieses Problem.

00:14:21: Nun ist aber, allerdings, sind südkoreanische Kunden ja nicht die wichtigsten für SK Heinigs.

00:14:29: SK Heinigs ist ja international ziemlich diversifiziert aufgestellt.

00:14:33: Ein Großteil.

00:14:34: Zumindest werden wir das dem Umsatz nachschauen, der Umsätze werden in den USA erzielt.

00:14:41: Und jetzt, weshalb habe ich überhaupt hier über dieses Unternehmen gesprochen.

00:14:46: Und ich habe vorher, ich habe es schon mal gesagt, auf der beide DIP-Plattform, die App

00:14:50: kann man sich im Übrigen kostenlos runterladen.

00:14:53: Pack ich mal hier in die Show Notes.

00:14:55: In einer halben kurzen Zeit haben wir viele, viele tausend Menschen, die da drin sind,

00:15:01: der ist more to come.

00:15:02: Ich habe schon mal so einen kleinen SK Heinigs da schon mal letzte Woche reingeworfen, um

00:15:09: zu sehen, wie ist eigentlich so das Interesse.

00:15:11: Und es ist äußerst gering.

00:15:13: Also, Timo hat dann über die Apple-Quartalszahlen gesprochen, vor gerade mal zwei Stunden.

00:15:19: Und da sind schon 15 Kommentare.

00:15:22: Ich habe gestern über SK Heinigs gesprochen, die meines Erachtens, wenn wir jetzt einfach

00:15:29: mal die Kennzahlen anschauen, spannende Aktien, da sind noch keine zehn Kommentare.

00:15:33: Warum?

00:15:34: Man will die Aktien kaufen, entweder die man kennt oder die hinsichtlich der Kursentwicklung

00:15:44: schlicht und einfach den Eindruck hinterlassen, na, da läuft es doch.

00:15:48: Und deswegen ist ja vielleicht auch der eine oder andere jetzt schon mal ausgestiegen, weil

00:15:52: er sagt, na ja, SK Heinigs, das hört sich zwar ganz näher an, aber why?

00:15:58: Warum sollte ich denn einen südkoreanischen Chiphersteller in Betracht ziehen?

00:16:02: An der Börse sind sie okay gelaufen, das heißt also seit dem Tief im Jahr 2023 haben

00:16:10: sie sich in etwa der Kurs verdreifacht.

00:16:13: Das ist so schlecht ja nicht, aber Nvidia, das wäre doch viel besser gewesen.

00:16:16: Wir gehen also mal davon aus, man hat bisher weder das eine noch das andere getan.

00:16:22: Man hat weder Nvidia gekauft noch SK Heinigs.

00:16:25: Nur dann müssen wir über so ein Investment überhaupt sprechen.

00:16:28: Wenn wir heute eine Entscheidung treffen wollen, welches Unternehmen ist vielleicht

00:16:33: auf sich der nächsten Jahre interessanter?

00:16:35: Und da wird dann sehr auf den Kursfall aufgeachtet, was für einen charttechnischen Trader sinnvoll

00:16:41: ist und was kaum eine Bewert, keiner der Kommentare, den ich auf der Plattform bekommen

00:16:47: habe, hat sich mit der Bewertung beschäftigt.

00:16:50: Keiner, da war mein Fokus drauf, denn SK Heinigs wächst langsamer als Nvidia.

00:16:59: Wir vergleichen einmal ganz kurz.

00:17:01: Nvidia Umsatz Jahr 2025 bis 2027 verdoppelt sich nicht ganz.

00:17:12: Das E-Bitter müsste sich in etwa verdoppeln, das Netto-Ergebnis etwa 80 Prozent höher.

00:17:21: Das ist beeindruckend, absolut beeindruckend in so einem Zeitraum.

00:17:26: Und jetzt schauen wir einmal auf SK Heinigs.

00:17:30: Das Ergebnis dürfte, Umsatz dürfte in zwei Jahren um etwa, ich habe die Schätzung kurz

00:17:40: bei 27 nicht.

00:17:41: Da muss also 24 auf 26 etwa 50 Prozent höher.

00:17:46: Das E-Bitter steigt um etwa 70 Prozent innerhalb von zwei Jahren.

00:17:53: Das Netto-Ergebnis steigt um etwa 50 Prozent.

00:17:58: Jetzt behaupten wir also einfach mal, es ist ein bisschen mehr.

00:18:01: SK Heinigs würde, macht ja irgendwo auch Sinn, wenn man im Fahrwasser von Nvidia mitfährt,

00:18:06: aber eben nicht nur, würde in etwa halb so schnell wachsen wie Nvidia.

00:18:15: Dann müsste ja normalerweise, wenn die Börse rational und effizient vorginge, die Bewertung

00:18:24: in etwa halb so hoch sein.

00:18:26: Also das, was man einem Unternehmen an Bewertungen zugesteht, sollte ja in Relation zu den Zukunftsaussichten

00:18:34: stehen.

00:18:35: Und viel Wachstum, dafür bewertet werden als sehr wenig Wachstum.

00:18:39: Wir ändern nochmal aktuell SK GV bei Nvidia Runde 50, aktuell SK GV bei SK Heinigs 6.

00:18:50: Wenn wir über das Kurs Buchwertverhältnis sprechen, 2025 bei Nvidia 34, bei SK Heinigs

00:19:01: 1,6.

00:19:02: Es gibt sogar eine Dividendenrendite, die ist bei Nvidia 0,03 Prozent.

00:19:12: Man zahlt ja fast keine.

00:19:14: Bei SK Heinigs ist sie auch nicht so besonders hoch, aber immerhin 0,7 Prozent und steigt

00:19:20: dann auf 0,79 Prozent.

00:19:22: Ist alles nicht weiterentscheint.

00:19:23: Jetzt kann man natürlich sagen, das Unternehmen ist vielleicht ganz, ganz anders verschuldet.

00:19:28: Die Nettoverschuldung, wenn man Verschuldung hört, dann denkt man, oh böse, ist in beiden,

00:19:34: es sind so cashflow-starke Unternehmen, spielt gar keine Rolle.

00:19:38: Also in der Prognose wird sich die Nettoverschuldung dann in Relation zum angenommenen Unternehmenswert,

00:19:45: wie gesagt völlig unproblematisch, bei Nvidia und bei SK Heinigs in gleichem Maße in etwa

00:19:52: erhöhen.

00:19:53: Das sind ja beides hoch profitablen Unternehmen.

00:19:55: Und das ist es eigentlich.

00:19:58: Jetzt kann man natürlich sagen, die gesamte Entwicklung, die Chip-Nachfrage, all das,

00:20:04: was ich hier gerade beschrieben habe, die wird aus dem AI-Bereich sich massiv abschwächen

00:20:12: und alle anderen Bereiche, die ich hier genannt habe.

00:20:16: Also es gibt ja hier bei SK Heinigs ganz wesentlich auch in dem Consumerbereich, der wird auch

00:20:22: nicht laufen in den nächsten beiden Jahren.

00:20:24: Dann kann man sich fragen, wo soll hier der Trigger herkommen?

00:20:29: Warum sollte SK Heinigs in einigen Jahren höher stehen?

00:20:32: Man könnte natürlich auch ein Bullcase machen und sagen, in den nächsten zwei Jahren wird

00:20:38: die Nachfrage von Nvidia und Co.

00:20:42: Nicht schwächer.

00:20:44: Aber gleichzeitig wird der Consumerbereich wieder anziehen.

00:20:47: Das heißt im Übrigen auch, dass andere Unternehmen wie Samsung dann wieder mehr davon profitieren

00:20:54: würden.

00:20:55: Das sind aber meines Erachtens.

00:20:56: Achtung, meine Einschränkung ist eine Samsung deutlich schlechter aufgestellt als eine SK

00:21:01: Heinigs.

00:21:02: Wenn das so käme, dann müsste man sich doch die Frage stellen, was sollte dann verhindern,

00:21:10: dass ein Unternehmen wie SK Heinigs eine höhere Bewertung bekommt?

00:21:14: Vielleicht hat man noch, das muss man auch mit einbeziehen, gibt es geopolitische Risiken.

00:21:19: Wenn Südkorea man hat ja sonst immer ein bisschen, das ist total pauschalisiert.

00:21:27: Ich habe noch nicht alle Länder besucht, aber natürlich ist es nicht ein Asiat.

00:21:33: Das ist im Prinzip so wie zu sagen ein Europäer.

00:21:36: Dabei sind wir uns wohl einig, dass es kulturelle Unterschiede gibt zwischen Finnland und Portugal.

00:21:44: Und dementsprechend gibt es natürlich auch große kulturelle Unterschiede zwischen Südkorea,

00:21:51: Thailand und Indonesien.

00:21:53: Das sind nun ausgerechnet Südkorea mit solchen Bildern wie Politikern, die das Parlament stürmen

00:22:02: und ein Präsident, der von der Polizei mit Escorte rausgeleitet wird.

00:22:09: Also all das hat natürlich überhaupt nicht dem Markt geholfen.

00:22:12: Nur so fernen wir nicht davon ausgehen, dass hier kurzerhand eine militär, wie heißt das

00:22:19: Wort, militär Diktatur übernimmt, kann man vielleicht davon ausgehen, dass sich das in

00:22:25: diesen demokratischen Prozessen wieder zurechtruckelt.

00:22:28: Und deswegen wollte ich euch dieses Unternehmen mal vorstellen und damit aber auch gleichzeitig

00:22:34: den Vorschlag unterbreiten, auch auf die Bewertung zu schauen.

00:22:39: Das ist nämlich eine Konstante.

00:22:42: Unter YouTube-Videos, auch in Nachrichten, die mich erreichen, geht es sehr, sehr häufig

00:22:47: um die Frage, wo entwickelt sich dieses Unternehmen mit seinem Produkt, mit seinem Service hin.

00:22:54: Aber ich muss doch heute immer schauen, was bezahle ich denn dafür?

00:23:02: Also insbesondere, wenn ich mir, ich habe gerade kürzlich ein, mir ein bisschen näher, ein

00:23:07: Cybersecurity, weil das ist mal eine Branche, wo ich sagen würde, what could possibly go

00:23:12: wrong.

00:23:13: Ich würde mir wünschen, dass wir weniger Cybersecurity brauchen, aber aus vielerlei Gründen denke

00:23:18: ich, das Problem wird nur leider noch viel, viel schlimmer.

00:23:20: Cybersecurity-Unternehmen werden wahnsinnig viel Geld verdienen.

00:23:23: Also habe ich mir ein kleineres Unternehmen, CyberArk, ich glaube gerade mal 10 Millionen

00:23:28: Market Cap, auch keine Kaufempfehlung, ich bin auch hier nicht investiert.

00:23:32: Sind das überhaupt 10 Millionen Market Cap?

00:23:35: Lass mich mal kurz gucken, nicht, dass ich hier unten erzähle.

00:23:37: CyberArks Software, na ja, schon 18 Milliarden, US-Dollar sind die Wert.

00:23:41: Ja, habe ich mir angesehen, der Kurs ist wahnsinnig gut gelaufen, so weit ich das beurteilen kann.

00:23:49: Und da bin ich sicherlich limitiert.

00:23:52: Sehr, sehr gute Lösungen, haben sehr, sehr gute Kunden, die Aktien ist unglaublich

00:23:58: gut gelaufen.

00:23:59: Und dann sage ich, wie komme ich da rein?

00:24:01: Bei einer, lass mich mal gucken, das Netto-Ergebnis vervielfacht sich in den nächsten Jahren.

00:24:09: Ich nach wie vor überlege, wie komme ich da rein?

00:24:14: Aktuell ist KGV, 600, auf 25er Schätzung, 684.

00:24:24: Dazu muss man sagen, dass ein Unternehmen, welches noch vorletzter Jahr deficitär war,

00:24:31: oft dieser Übergang in dem Bereich, wo man dann profitabel ist, da ist das KGV wirklich

00:24:39: nicht nutzbar.

00:24:40: Also das Kursbuchwertverhältnis ist niedriger zum Beispiel als Nvidia.

00:24:44: Das KGV ist als Vergleichsinstrument manchmal ganz gut.

00:24:48: Aber gerade, wenn solche schnell wachsenen Unternehmen dann zum ersten Mal einen kleinen

00:24:51: Gewinn schreiben, dann ist das natürlich oft der Moment, wo dann der Markt die Aktie

00:24:58: entdeckt.

00:24:59: Das war im Übrigen bei Cyberark auch gewesen.

00:25:01: Und das KGV ist dann aber auch nicht besonders aussagekräftig.

00:25:04: Ja, aber man bezahlt eben das 18-Fache des Umsatzes der Zeit.

00:25:09: Das Unternehmen ist dennoch nicht günstig.

00:25:12: Und darum ging es mir ja auch gar nicht.

00:25:15: Ich kann ja nicht sagen, ein Unternehmen ist gut.

00:25:18: Ich kann sagen, es ist ein Unternehmen mit einer vielversprechenden Zukunft und, und,

00:25:24: und, beziehungsweise, jetzt muss ich mich kurz hier.

00:25:26: Ich hab gemerkt, wenn der, wenn die Podcast-Wolle zu lang wird, dann wird die Aufmerksamkeit

00:25:30: spannend geht.

00:25:31: Geht dann flöten.

00:25:32: Also ich kann sagen, das Unternehmen ist gut.

00:25:35: Die Produkte sind gut.

00:25:36: Die Margen sind gut.

00:25:37: All das gefällt mir.

00:25:38: Vielleicht im besten Fall sogar ein Burggraben drum herum.

00:25:42: Aber diese Aussage hat ja zuerst mal leider Gottes überhaupt nichts damit zu tun, ob

00:25:50: man ein Urteil fällen kann.

00:25:52: Der Kauf der Aktie ist auch sinnvoll.

00:25:54: Der Kauf der Aktie lohnt sich, weil das natürlich davon abhängt, ob die Bewertung passt.

00:26:00: In Trend-Phasen erst mal nicht.

00:26:04: Das haben wir gesehen, wir gerade bei vielen Aktien mit extremen Bewertungen, die dennoch

00:26:08: durch die Decke gehen.

00:26:09: Was nur immer wieder passiert ist, dass in einer Risk-of-Phase, wir waren lange nicht

00:26:15: mehr drin.

00:26:16: Ich glaub, wir werden dieses Jahr eine bekommen, dass solche Unternehmen dann eben nicht 5%

00:26:21: korrigieren, sondern 50% oder 60%.

00:26:23: Ja.

00:26:24: Wenn ein Unternehmen um 50% fällt, dann muss es wie viel steigen, um wieder bei meinem

00:26:30: Einstand anzukommen?

00:26:31: Richtig, 100%.

00:26:33: Und deswegen spielt bei solchen Werten natürlich die Bewertung eine Rolle.

00:26:39: Damit es hier nicht zu neunmal klug klingt, möchte ich es an dieser Stelle erst mal dabei

00:26:45: belassen und mich abschließend noch mal ganz herzlich bedanken.

00:26:48: Ich habe in den letzten Tagen, in den letzten Wochen eigentlich ziemlich viele Zuschriften

00:26:54: bekommen von euch, die mir gesagt haben, dass Ihnen dieser Podcast gefällt.

00:27:00: Und ich habe mich auch bei fast allen dann persönlich bedankt.

00:27:04: Das möchte ich an dieser Stelle aber auch noch mal machen.

00:27:06: Ich weiß manchmal, ich komme hier ein bisschen ins Plappern, aber irgendwas ist ja immer.

00:27:13: Also, wir hören uns wieder am Donnerstag.

00:27:15: Macht's gut.

00:27:16: Herzlichen Dank für deine Aufmerksamkeit.

00:27:18: Ich freue mich sehr, wenn wir uns beim nächsten Mal gesund und munter wieder hören.

00:27:22: Bis dahin alles Gute, dein Lars.

00:27:24: [Musik]