Dein Depot hat eine große Schwachstelle!

00:00:00: Herzlich willkommen bei Eriksen Geld und Gold, dem Podcast für die erfolgreiche Geldanlage.

00:00:07: Heute möchte ich über ein völlig unterschätztes Thema sprechen, nämlich die große Schwachstelle

00:00:15: der meisten deutschen Anleger. Legen wir los!

00:00:18: So, zuerst einmal der wichtige Hinweis. Die nächste reguläre Folge käme eigentlich am 24. und dann wieder am 26.

00:00:32: Falls ihr es noch nicht mitbekommen habt, da ist aber Weihnachten. Dennoch werde ich in der nächsten Woche

00:00:38: eine Podcastfolge Mindestens, eine Podcastfolge hochladen. Ich glaube sogar eine sehr, sehr interessante.

00:00:44: Aber ausnahmsweise nur für die Abonnenten dieses Podcasts. Das heißt also, ich bitte euch diesen Podcast

00:00:53: jetzt zu abonnieren, denn ihr wollt die Folge in der kommenden Woche nicht verpassen.

00:00:59: Und heute möchte ich euch bitten, gleich zu Beginn, das macht die Sache etwas einfacher,

00:01:06: euch mal einen Chart aufzurufen. Und zwar den vom Euro gegenüber dem US-Dollar.

00:01:12: Ich befürchte fast, ich habe selber schon Videos über das Ende des Euro gemacht, allerdings dann in Anführungszeichen.

00:01:20: Denn letztlich greif ich dort Gedanken auf die immer wieder mal sehr populär geäußert werden.

00:01:27: Der Euro, die Eurozone, das ist alles ein Fehlkonstrukt. Das ist es in Teilen auch, keine Frage.

00:01:34: Und deswegen zerbricht der Euro. Das ist sehr spektakulär und auch sehr falsch, weil natürlich eine Währung wie der Euro

00:01:43: nicht einfach zerbrechen kann in dem Sinne, dass dann aber, glaubt mir, so was wird auf Seiten gar nicht mal so selten Besuch

00:01:50: durchaus besprochen. Ja, dann werden in einer Nacht- und Nebelaktion, könnt ihr zum Beispiel kein Bargeld mehr abheben

00:01:57: und zwei Tage später gibt es dann nur noch Brot für Silberunzen oder was auch immer. Also die Schwäche einer Währung,

00:02:07: die wird nicht dadurch offenbar, dass man sie mit einmal nicht mehr benutzen kann, sondern in Form ihrer Kaufkraft.

00:02:15: Und das wiederum ist dann nicht nur eine Schwäche des Euro, sondern auch eine Schwäche des US-Dollar.

00:02:20: Denn die Inflation, also der Kaufkraftverlust des Euro war in den letzten Jahren nicht größer,

00:02:26: als die des US-Dollars oder anderer wichtiger Währung. Übrigens ist der Euro zum US-Dollar mit Abstand,

00:02:33: die am häufigsten gehandelte Währung im Deviesenmarkt ist wahrscheinlich auch das wichtigste Währungspärchen.

00:02:40: Wenn wir aber jetzt diesen Chart uns anschauen, dann sehen wir, dass es gegenüber einer Schwäche, die man in Form des Kaufkraftverlustes

00:02:49: erkennt, natürlich auch noch eine Schwäche gibt gegenüber anderen Währungen. Der Euro zum US-Dollar hat mit dem Ende der Finanzkrise

00:02:59: eigentlich schon mit dem Beginn der Finanzkrise eine Abwärtstendenz. Er stand im Jahr 2000,

00:03:05: lasst mich mal das hoch raussuchen, das müsste ja mitten in der Finanzkrise gewesen sein, Juli 2008.

00:03:12: Da stand der Euro bei fast 1,61 gegen über den US-Dollar. Und während ich jetzt diese Folge aufnehme,

00:03:19: steht er bei 1,04 im Tief, weil er, wenn Krise ist, dann findet auch immer noch mehr Flucht in den US-Dollar statt.

00:03:30: Also im Tief war er bei 0,96, das heißt also ein Verlust von 60 Prozent. Ein Verlust, der aber zumindest uns

00:03:40: als Exportnation jetzt gar nicht so weh getan hat, aber nicht so trotz ist es eine Schwäche.

00:03:46: Dieser Verlust von rund 60 Prozent war einer über der sich über den sich vermutlich fast alle deutsche Aktienanleger gefreut haben.

00:03:55: Denn diese 60 Prozent gab es als Rendite oben drauf, wann immer man in US-Aktien investiert war.

00:04:03: Und genau das kann natürlich auch zu einer Schwachstelle sein werden, denn die meisten langfristigen Anleger

00:04:11: möchten sich ja nicht als Währungsspekulanten betätigen, aber je stärker ein Aktienmarkt ist,

00:04:18: desto er wird im Laufe der Zeit der Anleger auch geneigt sein, dort überwiegend zu investieren.

00:04:24: Um mal gleich an dieser Stelle natürlich machen Aktien auf US-Dollarbasis, also Nordamerikanische Aktien,

00:04:31: auch bei mir einen Großteil des Portfolios aus, denn ein Großteil der Analyse läuft nun mal nicht darauf hinaus,

00:04:39: in welcher Währung bin ich hier investiert, sondern wie gut, wie gesund ist das Unternehmen, dass ich hier investiere.

00:04:45: Und wenn wir im Tech-Bereich schauen, dann sind eben alle globalen Marktführer mehr oder weniger in den USA zu finden.

00:04:52: Und wenn wir uns die Performance der Max7 anschauen, dann ist die natürlich beeindruckend und es gibt auch noch viele Werte mehr.

00:04:59: Also unter dem Aspekt geht es hier überhaupt nicht darum, jetzt ganz groß aus amerikanischen Aktien auszusteigen,

00:05:06: aber doch vielleicht mal zu prüfen, wie hoch ist eigentlich mein Anteil.

00:05:11: Und da natürlich auch gerne einen kritischen Blick auf die ETFs werfen.

00:05:15: Denn wenn ich in den MSCI World investiert bin, dann klingt das sehr nach global und welt,

00:05:21: ist aber dennoch eine ganz starke Dominanz von US-Aktien.

00:05:26: Wenn ich in den, und das bin ich zum Beispiel auch, NESTAC 100 investiert bin, dann sind das zu 100% US-Aktien.

00:05:33: S&P 500 ist genau das Gleiche.

00:05:36: Und das ist natürlich für viele Jahre gar nicht so verkehrt gewesen.

00:05:41: Und wer jetzt sagt, na ja, ich komme auf einen Anteil von 50%, ist meines Erachtens gar nicht zu vermeiden.

00:05:47: Wenn man eben gerade in Einzelakzien investieren möchte oder in starke Indizes, dann sind 50% okay.

00:05:54: 80% oder 90% sind aber schwierig.

00:05:58: Denn wenn man sich, und deswegen die Bitte hier auf den langfristigen Chart, einen Blick zu werfen,

00:06:05: wenn man sich das genauer anschaut, dann ist das nichts, was in Stein gemeißelt ist.

00:06:09: Also die Vorstellung, ja die Eurozone ist ja aber auch schwächer wirtschaftlich

00:06:14: und deswegen muss auch ihre Währung schwächer sein. Die passt eben nicht zusammen.

00:06:19: Was insbesondere dafür gesorgt hat, dass der Euro gegenüber dem US-Dollar in den letzten 10, 2007, also dementsprechend 15 Jahren schwächelt,

00:06:30: so ein bisschen mehr, wenn ich Kopfbrechenden 6 setzen.

00:06:35: Also seit dem Top 2018.

00:06:38: Was insgesamt dafür gesorgt hat, ist, dass die amerikanische Notenbankpolitik sehr viel lockerer war.

00:06:46: Das lässt sich auch messen. Das heißt, es geht hier gar nicht darum, zu sagen, die USA hätten sich ihr gesamtes Wachstum erkauft.

00:06:52: Das haben sie aber zum Teil.

00:06:54: Ich weiß nicht, ob ich zu diesem Zeitpunkt bereits ein YouTube-Video darüber hochgeladen habe, aber ich glaube, ich habe es zumindest, wie man so schön sagt, angeteasert.

00:07:04: In dieser Grafik geht es darum, wie lautet die Überschrift, lasst mich auch regional drauf schauen.

00:07:11: The US exceptionalism is a big lie. Also die Außergewöhnlichkeit der USA, der ihrer wirtschaftlichen Stärke ist eine große Lüge.

00:07:21: So weit würde ich nicht gehen. Aber die Grafiken sind sehr eindeutig.

00:07:26: Ja, die USA sind seit 2020 dreimal so stark gewachsen, wenn wir uns also das Bruttoinlandsprodukt, das GDP Gross Domestic Product anschauen,

00:07:38: dreimal so stark wie die Eurozone, sie haben allerdings auch ihre Schulden in diesem Zeitraum fast doppelt so schnell erhöht.

00:07:48: Wir wollen hier gar nicht in wahltaktisches Geplänkel abrutschen.

00:07:53: Ich habe ja schon wahrscheinlich sogar in der letzten Ausgabe, wenn ich mal so ein Gedanken habe, dann drücke ich ihn ja auch eiskalt durch,

00:08:00: geäußert, dass ich denke, die Schuldenbremse wird so oder so wegfallen, ob man sie dann offiziell stehen lässt und man macht irgendwelche Sonderfonds, Sondervermögen oder sowieso.

00:08:10: Ich glaube, es gibt gar keinen Ausweg. Keinen anderen zumindest mal nicht kurzfristig, um sich dann einigermaßen großes Wort zukunftsfähig da aufzustellen.

00:08:20: 0,8 Prozent ist die Eurozone gewachsen, 2,4 Prozent sind die USA gewachsen in diesem Zeitraum.

00:08:30: 5,8 Prozent musste man allerdings, das GDP steigern, also die Entschuldigung, das Primary deficit, also in Prozent des Bruttoinlandsproduktes.

00:08:45: Und das war eine fast doppelt so hohe Verschuldung wie in Europa.

00:08:50: Wer genau mitgerechnet hat, von 0,8 auf 2,4 und nur verdoppelt heißt, aus mehr Schulden machen die Amerikaner auch mehr als wir.

00:08:59: Und das wiederum spricht für eine strukturelle Stärke, aber es spielt eben auch eine große Rolle.

00:09:05: Und diese lockergare, entschiedene Geldpolitik hat dafür gesorgt, dass der Euro gegenüber dem US-Dollar an Wert verloren hat.

00:09:16: 2003 hat die USA die USA die USA in Deutschland verabredet.

00:09:20: Handelte der Euro gegenüber dem US-Dollar auf ziemlich genau dem gleichen Niveau wie heute.

00:09:26: 1997 handelt der der Euro gegenüber dem US-Dollar auch auf dem gleichen Niveau wie heute.

00:09:33: 1991 handelt der Euro gegenüber dem US-Dollar auf dem gleichen Niveau wie heute.

00:09:41: Ja, 2002 wurde es dann erst offizielles Zahlungsmittel in der Eurozone,

00:09:47: der Euro, aber man kann natürlich diesen Bährenskorb zurückrechnen.

00:09:51: Das heißt also übergeordnet sprechen wir hier nicht von einem Jahrzehntelangen

00:09:56: Abwärtstrend des Euro gegenüber dem US-Dollar, sondern letztlich von einer sehr volatilen

00:10:01: Seitwärtsbewegung. Und in einer so volatilen Seitwärtsbewegung kann und da reichten wenige

00:10:07: Stellschrauben, die sich nur ein klein wenig entweder den wirtschaftlichen Gegebenheiten anpassen.

00:10:13: Wie heißt es dann immer so schön? Sachzwänge. Also es reichen wenige Variabeln, die sich

00:10:20: verändern und der Euro wird gegenüber dem US-Dollar aufwerten. Was könnte zum Beispiel dafür sorgen,

00:10:27: dass der Euro gegenüber dem US-Dollar aufwertet? Das naheliegendste ist eine unterschiedliche

00:10:33: Geldpolitik. Wenn also die US-Notenbank die Fett, die Zinsen senkt oder vielleicht sogar das Quantitative

00:10:40: Easing wieder aufm nimmt, also die Anleihekäufe, während die EZB weiterhin eine restriktivere,

00:10:49: es geht ja nur ums Verhältnis untereinander, eine restriktivere Geldpolitik beibehält,

00:10:53: dann würde der Dollar an Attraktivität verlieren. Am Ende des Tages fließt auch viel Kapital dahin,

00:11:02: wo es mehr Zinsen gibt. Wirtschaftliche Erholungen der Eurozone momentan, sowohl für internationale

00:11:09: als auch für nationale Investoren, gilt Europa nicht mehr als besonders attraktiv. Insbesondere

00:11:17: die starken Länder wie Deutschland, sagen wir dominierenden Länder in der Eurozone wie Deutschland

00:11:22: und Frankreich könnten ja durch eine etwas positive Zukunftspognose. Und wenn man sowieso

00:11:30: schon mit Verlaub am Boden liegt und keiner mehr mit dir rechnet, dann reichen ja schon

00:11:35: wenige strukturelle Anpassungen um vielleicht den Investoren wieder etwas mehr Zuversicht als

00:11:40: vorher zu geben. Das reicht ja schon, man muss ja nicht wie Phoenix zur Sonne aufsteigen,

00:11:45: sondern es muss nur besser aussehen als vorher. Sollte also die Eurozone robust erwachsen als

00:11:52: erwartet, würde das den Euro stärken. Insbesondere in den Schlüsselindustrie. Also wenn wir über

00:11:58: verarbeitendes Gewerbe sprechen, wenn wir über den Exportsektor sprechen, dann werden

00:12:05: das ebenfalls eine Stärkung des Euro. Eine positive Handelsbilanz der Eurozone, das bezieht

00:12:11: sich wiederum zwangsläufig auf die Exporte. Das heißt also eine Erholung in China ist für uns

00:12:19: sehr wichtig, hinsichtlich der Exporte, würde dafür sorgen, dass die Handelsbilanz über Schöße

00:12:24: wachsen, was wiederum automatisch die Nachfrage nach dem Euro stärken würde. Und wenn China sich

00:12:33: wirtschaftlich erholt, hier wird vielleicht ein Kleine, schließt sich ein Kreisen. Ich habe

00:12:38: ja gesagt, ich bin zumindest bullischer für China als viele andere, dann wäre das positiv für die

00:12:45: Eurozone, würde für einen stärkeren Euro sprechen, weil insbesondere natürlich dann auch die

00:12:52: Kapitalflüsse in die Eurozone zwangsläufig wieder zunehmen. Man kann auf der einen Seite

00:12:58: natürlich sagen, es muss ja bei einem solchen Währungsverhältnis nicht die eine Seite stärker

00:13:03: werden, es kann auch die andere Seite schwächer werden. Das heißt also, sollte, das ist alles

00:13:10: konjunktiv, theoretisch kann der Eurozone/US-Dollar auch einfach weiterfallen. Ganz klar, ich möchte

00:13:14: ihr nur darauf hinweisen, dass man sich gewissermaßen auch als Währungsspekulant betätigt, wenn man

00:13:20: sagt, ich habe 80 oder 90 Prozent in den US-Aktien. Dann schließt man auch beinahe aus, dass es in den

00:13:26: USA eine Rezession geben könnte. Und wenn die Fett, die Zinsen aufgrund einer erhöheren Inflation,

00:13:34: damit rechne ich kurzfristig nicht, habe ich schon gesagt, aber im weiteren Verlauf durchaus

00:13:38: möglich, die Zinsen erhöht, dann muss sie das möglicherweise in einer Phase, in der die US-Konjunktur

00:13:46: gar nicht so stark ist. Denn, ja, es gibt gerade bei der Inflation ja immer so nachschwappende Effekte

00:13:52: und du musst frühzeitig, um nicht behind the curve zu sein, darauf reagieren. Eine US-Rezession

00:13:59: und gleichzeitig eine Fett, die eine Inflation bekämpfen muss, die viel gefürchtete Starkflation,

00:14:08: also würde ziemlich sicher den US-Dollar schwächen. Was vermutlich für viele naheliegender ist,

00:14:17: obwohl ich dieses Risiko nicht ausschließen würde, wären geopolitische Risiken. Dass der

00:14:22: Dollar die letzte verbliebene Weltleitreservewährung ist, da sind wir uns einig. Das zumindest aber

00:14:29: mal, wenn wir uns die Landmassen gucken, sogar etwas mehr als die Hälfte der Länder auf diesen

00:14:36: Planeten, an diesem Zustand gerne etwas ändern möchten. Also sagen wir möchten eigentlich die

00:14:43: Abhängigkeit vom Dollar eher verringern. Ich denke, das liegt auch auf der Hand. Und die

00:14:49: Bricksgruppe aus inzwischen neuen, die westliche vorherrschaftkritisierende Staaten ist attraktiv.

00:14:54: In dieser Gruppe, die weder ein Bündnis noch ein gemeinsamer Markt ist, will man den Dollar,

00:15:00: die dominierende Währung und Symbol der westlichen Macht entronen. Und das wird natürlich unter

00:15:06: einer mutmaßlich protectionistischeren Handelspolitik in den USA eher noch mehr der Fall sein. Also

00:15:13: wenn sich ein großer Währungsraum, eine große Volkswirtschaft etwas mehr abschottet, dann

00:15:20: ist die Reaktion des Restes der Welt natürlich eine, die dazu passt. Und gerade dann möchtest du

00:15:29: weniger Abhängigkeit von genau dieser Volkswirtschaft, die dich möglicherweise mit Zölln

00:15:34: belegt, die den Handel scheinbar in diesem Ausbau es gar nicht mehr möchte. Wäre alles eher,

00:15:40: wären alles Argumente für einen schwächeren Dollar. Stabilisierung und Senkung der Energiepreise

00:15:48: würde die Produktionskosten und damit auch die Inflationen in der Eurozone reduzieren. Auch das

00:15:55: macht den Euro dann attraktiver, den Dollar unattraktiver. Wenn die Inflationen in der Eurozone

00:16:02: stärker sinkt als in den USA, dann würden die realen Renditen in Europa steigen, wiederum

00:16:09: stützend für den Euro. So, ich könnte noch ein bisschen weitermachen. Es sollte aber jeweils nur

00:16:15: ein groß grober Überblick hier werden. Also verbesserte Energiepreise, schwäche des US-Dollar,

00:16:21: Handelsbilanz, Kapitalschulflüsse, wirtschaftliche Erholung in der Eurozone, unterschiedliche

00:16:25: Geldpolitik und und und und. All das könnte dafür sorgen, dass der Euro gegenüber dem US-Dollar

00:16:29: aufwertet. Und wenn ich dann 80, 90 Prozent meines Depots in den US-Aktien habe, dann wird mich diese

00:16:37: Aufwertung Rendite kosten. Das ist für einen aktiven Anleger, der also Position für Tage,

00:16:44: Wochen oder wenige Monate hält, weniger dramatisch, weil er zwangsläufig dann aus Positionen

00:16:49: rausgeschmissen wird. Vielleicht dann auch sagt, ich kaufe mehr mal mehr europäische Aktien. Es ist

00:16:55: aber lang meines Erachtens auch für einen langfristigen Investor sinnvoll, nicht nur über

00:17:01: Branchen hinweg diversifiziert zu sein, sondern auch über Währungsräume. Es spricht also nichts

00:17:07: dagegen. Zum Beispiel eine norwegische Krone mit drin zu haben. Das geht ja auch indem ich in eine

00:17:12: Aktien investiere, die deren Heimathafen eben in Oslo ist. Auch die dänische Krone, die übrigens

00:17:21: ja nicht gegenüber dem Euro schwankt, die ist möglich, gibt nicht so ganz viele dänische

00:17:25: Weltmarktführer. Aber so ein, zwei fallen mir da ein. Schweizer Aktien, französische Aktien,

00:17:32: theoretisch auch deutsche Aktien. Das gilt auch für Dividenden. Auch da möchte ich, und ich gebe

00:17:38: zu, man muss da ziemlich genau suchen, auch da möchte ich einige Dividendenzahler haben in meiner

00:17:45: Heimatwährung. Und das ist nun mal der Euro. Nur so ein Gedanke, weil man ja vielleicht über die

00:17:50: Feiertagezeit hat, sich sein Depot mal ganz genau anzusehen, um dann einen Entschluss zu treffen.

00:17:57: Ja wollen, das passt so mit meiner Aufstellung. Oder vielleicht muss ich an der einen oder anderen

00:18:03: Stelle doch nochmal anpassen. Das war's für heute. Wir hören uns nächste Woche wieder,

00:18:09: zumindest dann, wenn ihr diesen Podcast abonniert habt. Also ich wünsche euch einen schönen

00:18:15: vierten Advent. Und falls ihr, na, ich wünsche euch sicherheitshalber auch mal frohe Weihnachten.

00:18:22: Hallo, ist ja schon bald soweit. Also, frohe Weihnachten, lasst mich bitte nicht stressen,

00:18:26: bleibt gesund. Liebe Grüße. Herzlichen Dank für deine Aufmerksamkeit. Ich würde mich sehr freuen,

00:18:32: wenn wir uns beim nächsten Mal gesund und munter wiederhörten. Bis dahin alles Gute, dein Lars.

00:18:37: [Musik]