Crash noch in diesem Jahr?

00:00:00: Herzlich willkommen bei Erechsen Geld und Gold, dem Podcast für die erfolgreiche Geldanlage.

00:00:07: Sich darüber Gedanken zu machen, wann wir den nächsten Crash am Aktienmarkt sehen,

00:00:14: ist sicherlich ein spannendes, aber relativ aussichtsloses Unterfangen. Darüber nachzudenken,

00:00:21: wann diese vergleichsweise hoch bewerteten Aktienmärkte in eine Phase der Korrektur übergehen,

00:00:28: also der sinkenden Kurse. Das ist schon sehr viel spannender und es gibt einen Indikator,

00:00:35: der dafür spricht, dass es demnächst soweit sein könnte. Legen wir los.

00:00:40: Nassim Talab hat in seinem Buch "The Black Swan" sehr schön beschrieben,

00:00:48: dass es praktisch keine zuverlässige Methode gibt, einen Crash am Aktienmarkt zu antizipieren.

00:00:54: Niemand sieht also einen Crash hervor. Hin und wieder gelingt es jemandem eher zufällig,

00:01:01: dass genau dieser Crash in eine Zeit hinein fällt, in der er zumindest mal sinkende Aktienkurse

00:01:09: prognostiziert hat. Der Trick der Allermeisten, die dann auch schnell diese Gelegenheit nutzen,

00:01:15: um ein Buch zu schreiben, sollen sie, ist ja durchaus spannend und unterhaltsam,

00:01:20: der Trick ist, einfach immer wieder einen Crash vorherzusehen. Es gibt einige wenige,

00:01:26: die zumindest die Perioden ganz gut einordnen könnten, das sind dann die Superstars der Börse.

00:01:32: Tatsächlich haben die dann, aus welchen Gründen auch immer, oft sehr wenig mit der

00:01:37: Geldanlage zu tun, aber man kann ja auch nicht beides machen. Geld anlegen, andere bei der

00:01:42: Geldanlage vielleicht beraten, einen Form führen und dann auch noch Bücher schreiben,

00:01:47: das ist natürlich eine ganze Menge. Also ich denke, wir sind uns darüber einig,

00:01:51: dass auch die künstliche Intelligenz noch nicht so weit ist, weil einfach derart viele

00:01:56: Faktoren, insbesondere psychologische Faktoren am Ende des Tages dazu führen,

00:02:02: dass Kurse nicht einfach korrigieren, sondern in einen Crash übergehen. Die Ursache dafür

00:02:08: sind Ereignisse, die noch kurz zuvor niemand hat kommen sehen. Was man allerdings vorhersehen kann

00:02:16: in Anführungszeichen, zumindest aber gibt es hier einige sehr verlässliche Indikatoren,

00:02:21: sind Rezessionen. Und Rezessionen gingen in der Vergangenheit durchaus mit fallenden

00:02:30: Aktienkursen einher. Allerdings in der Regel meist nicht in dem Moment, in dem die Rezession

00:02:38: entsteht, sondern und genau darüber möchte ich heute sprechen. Wir reden über den verlässlichsten

00:02:45: Rezessionsindikator überhaupt und das Schöne ist, er ist auch noch der einer der einfachsten und

00:02:52: nachvollziehbarsten. Claudia Sam hat den Sam Rule Recession Indicator erfunden, ja,

00:03:00: schließlich hat es trägt das ganze ihren Namen, also kann man das vielleicht so sagen. Es gab einige

00:03:05: andere, die sich mit diesem Thema beschäftigt haben, aber in der Einfachheit muss man sagen,

00:03:11: hat sie hier wirklich etwas geschaffen. Man kann sich diesen Sam Rule Recession Indicator,

00:03:18: der Name könnte noch ein bisschen cooler sein, aber anyway, Hauptsache er funktioniert, man kann

00:03:24: den sich auch real-time anschauen und deswegen werde ich den Link zu diesem real-time Sam Rule

00:03:31: Recession Indicator hier mal in die Show Notes reinstellen. Er verändert sich nicht bursentäglich

00:03:38: und das hängt damit zusammen, wie dieser Rezessionsindikator entsteht. Ich werde dann

00:03:43: selbstverständlich hier gleich im Fazit auch noch darüber sprechen, was ich glaube, wann

00:03:48: diese Rezession zu feilenden Aktienkursen führen könnte. Also ja, ich wage den Blick in die

00:03:54: Glastugel, aber zuerst mal schauen wir darauf, wie dieser Indikator eigentlich entstanden ist.

00:04:00: Die historische Trefferquote, das sei nur an dieser Stelle gesagt, falls der eine oder andere

00:04:05: jetzt so gedanklich ein bisschen abschweift und sagt, naja, also manche, wenn ich nur häufig

00:04:13: genug Datfeile werfe, dann werde ich irgendwann auch mal das Bullseid treffen. Seit 1970 hat

00:04:20: dieser Indikator alle Rezessionen in den USA solide und verlässlich vorher gesehen. Das ist

00:04:29: eine historische Trefferquote, die sich durchaus sehen lassen kann. Es ist also eine Art Frühwarnsystem,

00:04:35: im Durchschnitt hat sie die Rezession etwa vier bis fünf Monate vor dem offiziellen Beginn

00:04:42: signalisiert. Was ist dann theoretisch den Entscheidungsträgern? Wer auch immer das sein

00:04:49: mag, aber am Ende des Tages sind wir in unserem Depot natürlich auch Entscheidungsträger,

00:04:53: ermöglicht hat, frühzeitig Gegenmaßnahmen zu ergreifen. Ich finde, das ist eine sehr

00:04:58: schöne Formulierung, habe ich aus dem Artikel. Also, die Entscheidungsträger über die wieder

00:05:04: natürlich sprechen. Das sind nicht andere Privatanleger, das sind ja auch nicht Formanager,

00:05:08: sondern das sind Notenbänke. Wir dürfen davon ausgehen, dass sie die Sam Rule kennen, was es

00:05:14: derzeit schwierig macht, was aber auch nicht. Darüber gehe ich gleich noch ein. Die Einfachheit

00:05:21: dieses Systems ist etwas, was man, ja, man fragt sich dann natürlich, okay, was steht dahinter

00:05:29: und wie hat sie in der Vergangenheit überhaupt erst dazu geführt, dass sie diesen Status

00:05:36: bekommen hat? Die Arbeitsmarktdaten in den USA, darauf, da steht jemand an der Tür,

00:05:43: muss kurz Pause drücken, es werdet ihr ja gleich nicht merken, wie kurz das ist,

00:05:48: hoffentlich nicht so lang. Nee, so lang war es nicht. Also, die Sam Rule oder sagen wir einfach mal

00:05:54: Sam Regel. Ich habe dahin Leser gerade geschrieben, Claudia Sam, bitte mit ein bisschen ironischem

00:06:02: Unterton. Das klingt nach Grundschullehrerin aus Bonn. Das ist aber eine amerikanische

00:06:09: Ökonomen. Die Sam Regel verwendet die saisonbereinigte Arbeitslosenquote in den USA. Der Kern des

00:06:17: Indikators ist die Veränderung der Arbeitslosenquote über einen bestimmten Zeitraum.

00:06:23: Now, the Sam Rule, the idea of it is it looks at the national unemployment rate. That really tells us a

00:06:29: lot about how the economy is doing. And in particular for a recession indicator, we look for

00:06:34: relatively small changes over time. Genauer gesagt vergleich die Sam Regel die aktuelle

00:06:41: Saison bereinigter Arbeitslosenquote mit dem niedrigsten Wert der Arbeitslosenquote der

00:06:47: letzten 12 Monate. Wenn die aktuelle Arbeitslosenquote mindestens 0,5 Prozentpunkte über dem niedrigsten

00:06:57: Wert der letzten 12 Monate liegt, deutet dies auf den Beginn einer Rezession hin. Hab ich es gerade

00:07:04: eben schon gesagt oder nicht? Es verrät uns nicht das Licht, sondern ich bin mir nicht ganz sicher.

00:07:09: 0,43 ist der aktuelle Wert und wichtiger dabei ist natürlich die Entwicklung. In den letzten Monaten

00:07:18: ist dieser Rezessionsindikator deutlich gestiegen. Das heißt, wir waren noch im Juni 2023 bei 0,07.

00:07:30: Im Oktober 23 waren wir bei 0,33. Im Mai bei 0,37 und jetzt sind wir bei 0,43. So nah sind wir den

00:07:41: 0,5, die hier gefordert werden, um dann ein Ausschlagen dieses Rezessionsindikators zu

00:07:49: initiieren. So nah sind wir dem lange nicht mehr gekommen. Die Datenbasis, die die Sam Rule

00:07:57: verwendet sind die monatlichen Daten zur saison bereinigten Arbeitslosenquote. Das könnt ihr

00:08:04: auch ganz leicht verfolgen. Die nächste Arbeitslosenquote ist immer der erste Freitag im Monat.

00:08:12: 2. August wird wieder veröffentlicht. Deswegen ist Real Time eben etwas, was sich monatlich

00:08:19: hier anpasst. Dann wieder am 6.9. am 4.10. und so weiter. Kommt also vom Bureau of Labor

00:08:27: Statistics, kann jeder nachsehen und die meisten, die sich mit Börse beschäftigen, werden das schon

00:08:32: mal mitbekommen haben. Wie und wann diese Arbeitslosendaten veröffentlicht werden und auch

00:08:37: dass der Aktienmarkt da in schöner Regelmäßigkeit darauf reagiert.

00:08:40: In den seltensten Fällen wohl, weil alle jetzt diese Sam-Regel im Hinterkopf haben, aber weil

00:09:05: natürlich der Arbeitsmarkt jetzt auch gerade in diesem Moment für die Notenbänker in den USA

00:09:11: ein ganz ganz wichtiger Faktor ist, den sie im Auge behalten, um zu entscheiden, wann senken

00:09:17: wir die Zinsen und wann nicht. Für jeden Monat wird also der niedrigste Wert der Arbeitslosenquote

00:09:23: der letzten 12 Monate bestimmt. Das ist der Wert, der als Referenzpunkt dient und die aktuelle

00:09:29: Arbeitslosenquote wird mit diesem niedrigsten Wert verglichen. Noch mal, wenn dann die aktuelle

00:09:36: Arbeitslosenquote mindestens 0,5 Prozent höher ist als der niedrigste Wert der letzten 12 Monate,

00:09:43: dann wird das für den Beginn einer Rezession interpretiert. Und seien wir mal ganz ehrlich,

00:09:49: auch wenn wir in den letzten Monaten gemerkt haben, weil in jeder Rede von Jerome Powell und auch

00:09:56: den anderen aus dem FED-Komitee ist es immer wieder der Arbeitsmarkt gewesen, über den je gesprochen wurde.

00:10:25: Es ist gar nicht so einfach vorherzusehen, was hier passiert. Das heißt also, es gibt regelmäßig

00:10:31: einigermaßen große Abweichungen von dem, was als Schätzwert hier in den Raum gestellt wird,

00:10:38: aber das tatsächlich der allein der Blick auf den Arbeitsmarkt und die Samenregel macht nichts

00:10:45: anderes. Das allein, dass diese Betrachtung in den letzten 27, also bummelig 25 Jahren geeignet war,

00:10:57: um eine Rezession vorherzusehen, die dann vier bis fünf Monate später stattfinden sollte im Schnitt.

00:11:04: Hier gibt es Abweichungen. Das finde ich also durchaus bemerkenswert. Dann kommen wir mal

00:11:11: zur Aktualität bzw. zu der Einschätzung, wie sich das in das aktuelle Bild hier einfügen könnte.

00:11:18: Wir haben natürlich mehrere Ansätze dafür, warum das überhaupt so ist und warum dann am

00:11:27: Ende des Tages diese Sam-Jewel zu fallenden Kursen führt. Das ist die Frage. Es geht erst mal nur

00:11:34: um Rezession und Rezession führen eben nicht immer zu einer zu fallenden Kursen an der Börse.

00:11:40: Ordnen wir das also in das aktuelle Geschehen ein. Gäbe es heute, wäre heute der Tag der

00:11:48: Verkündung der Arbeitsmarktdaten in den USA. Und durch die Verkündung dieser Daten würde die Sam-Jewel

00:11:57: auf 0,5 oder darüber steigen und damit wäre dann sehr wahrscheinlich mit Blick auf die nächsten

00:12:05: letzten 50 Jahre, dass in den nächsten vier bis fünf Monaten eine Rezession am Aktienmarkt auftritt.

00:12:12: Was würde dann passieren? Ich denke, keiner von uns muss Sorgen haben vor dem, vor der Verkündung

00:12:20: der Arbeitsmarktdaten am 2. August, denn wenn jetzt Rezession Sorgen am Horizont auftauchten,

00:12:25: dann spreche das dafür, dass die Fett schneller die Zinsen würde, senken würde, als das derzeit

00:12:32: erwartet wird. Und dementsprechend gehe ich eher davon aus, dass wir in diesem Fall neue Allzeit

00:12:37: hoch sehen. Also ist letztlich dieser Rezessionsindikator einer, den man komplett vergessen kann,

00:12:43: weil die Börse reagiert ja sowieso nicht auf Rezession, weit gefehlt. Wir haben nämlich ein

00:12:51: weiteres Phänomen, welches insbesondere in den letzten Jahren mehr und mehr an Bedeutungen gewonnen

00:12:56: hat. Und hier muss man sagen, ist die Historie noch nicht so lang, dass wir uns noch hinstellen

00:13:01: könnten und behaupteten, das kann nicht anders kommen. Es ist aber ganz interessant zu erkennen,

00:13:09: dass der Aktienmarkt sehr häufig in Erwartung sinkender Zinsen gestiegen ist, kam dann die

00:13:17: erste Zinsenkung. Waren in den letzten, seit der Jahrtausendwende in etwa, sind die

00:13:26: Kurs im Anschluss gefallen. Ihr werdet also vermutlich leicht googeln können sinkende

00:13:31: Zinsen gleich steigende Aktienkurse. Und da wirst du eine ganze Menge Artikel zu geben

00:13:37: und die sind dann alle auch plausibel natürlich. Das Finanzierungsumfeld verbessert sich, das

00:13:42: Liquiditätsumfeld für viele Unternehmen, gerade aus dem Wachstumsbereich wird ein spannter

00:13:46: und und und. Aber das ist ja nichts, was an dem Tag geschieht, an dem dann die Zinsen gesenkt

00:13:52: werden, sondern je näher wir diesen Termin kommen. Im Moment rückt er ja immer ein bisschen

00:13:58: weiter in die Ferne. Aber das heißt natürlich auch die Karotte vor dem Esel wird immer ein

00:14:03: bisschen weiter weggehalten und was macht der Esel? Der Esel geht weiter vorwärts, weil er sagt,

00:14:08: na die Karotte werde ich schon noch kriegen. Und die Kurse steigen langsam weiter, immer mal ein

00:14:14: neues hoch jede Woche. Die Korrekturen fallen sehr flach aus. Ob es dieses Jahr überhaupt noch

00:14:21: zu Zinssenkungen kommen wird, derzeit ist die Wahrscheinlichkeit dafür beträgt 50 Prozent.

00:14:26: In dem Moment, wo dann die Zinsen gesenkt werden von der Fett, haben wir seit der Jahrtausendwende

00:14:33: regelmäßig ein bis zwei schwache Quartale gesehen. Nicht unbedingt ein Crash. Ich glaube,

00:14:39: das ist schon klar geworden. Hoffe ich zumindest bisher, dass dieser Rezessionsindikator kein

00:14:44: Crash-Indikator ist. Warum ist das so? Warum fallen die Kurse in dem Moment, wo die Zinsen dann

00:14:52: tatsächlich sinken? Die einfachste Erklärung dafür ist natürlich dieses Phänomen, welches

00:15:00: insbesondere in der Finanzwelt eines ist, was man wirklich immer wieder beachten muss. Das gilt

00:15:06: auch für unternehmensspezifische Ereignisse, wie Quartalszahlen, wie Verkündungen, wo es um neue

00:15:14: Dienstleistungen und neue Projekte geht, by the rumor seldom news. Es gibt eine ganze Menge Unsinn.

00:15:21: Und es gibt so viele Börsenweisheiten, die ich zumindest aus meiner Praxis, die ich in den

00:15:26: letzten 25 Jahren erleben durfte, gar nicht bestätigen kann. Aber by the rumor seldom news

00:15:31: täglich, wirklich tagtäglich findet man dafür Beispiele. Das heißt also, wenn die Erwartung

00:15:39: einer Zinssenkung im Markt vorherrscht und sagen wir ganz ehrlich, auch diejenigen, die

00:15:45: Content erstellen, also Inhalte erstellen, sei es nun für Podcast oder Videos oder sonst irgendwo,

00:15:51: befassen sich jede Woche damit, wann kommt die nächste Zinssenkung? Langfristige Anleger

00:15:56: müssen das übrigens gar nicht. Das sieht man sehr schön, aber lassen wir das heute mal außen vor.

00:16:01: Wenn die Erwartung einer Zinssenkung im Markt vorherrscht, kaufen die Anleger vorher. Sie kaufen

00:16:07: voraus Aktien in der Erwartung, dass die Kurse steigen werden. Und ein Punkt an dieser Stelle,

00:16:13: der mir häufig viel zu kurz kommt, bei allem, was wir an Fundamentalen immer wieder und die

00:16:19: Lupe nehmen, dürfen wir nie vergessen. Es ist immer ein Mensch, zumindest derzeit,

00:16:25: noch mit einer Wahrscheinlichkeit von über 60 Prozent, der die Entscheidung trifft. Und diese

00:16:31: Entscheidung kann salop formuliert sehr diskretionär sein, also Stimmungsgetrieben. Warum sind neun

00:16:38: von zehn neuen Produkten, die aufgelegt werden am Markt, Momentumprodukte? Momentumprodukte

00:16:43: sind ja völlig stupide. Natürlich, also wenn das vom Hedgefonds rausgegeben wird, dann ist klar,

00:16:50: dann muss man 20 Prozent High Water Markt bezahlen und sich an dieser stupiden, an dieser enorm

00:16:59: cleveren Strategie dann beteiligen. Und das kostet natürlich auch. Aber Momentumstrategie heißt

00:17:03: einfach, du kaufst die Aktien, die besonders gut laufen. Das kannst du ganz einfach messen. Und

00:17:09: neun von zehn Werten werden überall identisch sein. Jedem sein Produkt. Aber das ist, simpler geht es

00:17:16: gar nicht als mit Momentumstrategien. Nichtsdestotrotz kaufen die Anleger trotzdem in der Erwartung,

00:17:24: dass die Aktien weiter steigen. Und diese psychologische Komponente, die ist eine ganz,

00:17:30: ganz wichtige. Und deswegen wäre es auch völlig egal, ob der Markt derzeit unterbewertet ist oder

00:17:36: überbewertet ist. Diese Frage Unterbewertung oder Überbewertung, die stellt man sich sehr gerne

00:17:42: bei einem langfristigen Investment in Einzelaktien. Man sollte sich aber nur ganz wenig Zeit dafür

00:17:48: nehmen, sich die Frage zu stellen, ob der Markt jetzt gerade hoch oder niedrig bewertet ist. Weil

00:17:53: die Antwort darauf letztlich keine Rückschlüsse oder nur sehr wenig Rückschlüsse darüber ergibt,

00:18:01: ob der Markt jetzt erst mal weiter steigt oder ob er dann in 24 Monaten mal fällt. Was habe ich

00:18:06: von dieser Aussage und von diesen Gedanken? Was steigt, kann auch noch ganz lange weiter steigen,

00:18:11: bevor es dann irgendwann fällt. So, bei der Rumorsel de Nius. Sobald die Zinssenkung dann

00:18:16: tatsächlich eintritt, haben die Anleger bereits ihre Positionen aufgebaut. Wer soll dann noch auf

00:18:22: kaufen? Wer soll dann die Positionen wieder abkaufen? Und wenn man merkt, das tut gerade

00:18:28: keiner, dann werden Gewinne realisiert, genau in diesem Moment. Es gibt natürlich auch noch einige

00:18:35: Studien mehr. Wer Lust hat, der googelt die gerne und kann zum Beispiel sich anschauen. Monetary

00:18:44: policy and stock market reactions. A meta oder meta, wie heißt das eigentlich? Meta oder meta,

00:18:52: meta sagen die, ne? Muss ich mal gleich nachgucken. Analytic framework von Janis endpunkt Kalianot.

00:19:00: Kriegische Namen sind sehr, sehr schön, gar nicht so einfach auszusprechen. Ich mache es mal langsamer.

00:19:06: Ioannis endpunkt Kalianot. Ist gar nicht so schwer Kalianotis. Und Stefan Michael Papadumu aus dem

00:19:19: Jahr 2004. Monetary policy and stock market reactions. Könnte ja auch so googeln. Mann,

00:19:24: Erichsen, du musst ja auch nicht jedes Mal irgendein Loch graben, in das du dann selber reinfällst. In

00:19:30: dieser Studie geht es um die Reaktion der Aktienmärkte auf Änderungen der Geldpolitik,

00:19:33: einschließlich Zinssenkungen. Und in der Studie finden die Autoren heraus, das Märkte auf dem

00:19:40: Voraus auf erwartete Zinssenkungen reagieren, was zu einem Anstieg der Aktienkurse führt,

00:19:44: bevor die tatsächliche Ankündigung erfolgt. Eine weitere Studie, the impact of monetary policy

00:19:52: on stock prices. Evidence from the United States and Japan von Herrn Mischkin und Frau Wissing

00:20:01: Jorgensen aus dem Jahr 2007, ähnlicher Inhalt. Und dann, das sollte man kennen. Ach, Quatsch,

00:20:10: muss man nicht kennen, aber man eventuell kennt man die Autoren. Stock prices, news and economic

00:20:18: fluctuations. Fluctuations oder Fluctuations. Ich meine, wüsste ihr was? Dafür, dass ich mir hier mit

00:20:27: meinen begrenzten lingualen Fähigkeiten ziehe, aber auch ganz schön gerne mal meine Hose runter.

00:20:34: Also, wenn ihr sagt dafür allein, dass er das macht, dass der Schwindel ausfliegt, dass er da

00:20:40: fließend Englisch kann, dafür könnten wir ja mal den Podcast abonnieren. Okay, nämlich von Ben S. Bernanke.

00:20:49: Ich werde sagen, dass das Verbrauch des Kreditmarkens das

00:20:52: eigentliche Grund für die 2007/2009 Recession und für die sehr leichte Verbrauchsschicht,

00:20:58: die folgte. Jetzt, es gab Veränderungen in dem finanziellen System zwischen 1929 und 2007.

00:21:05: Und Kenneth N. Kutner aus dem Jahr 2005. Neune Studie, Stockmarket Reaction to Federal Reserve,

00:21:16: funds rate target chains von Jane E. Rush und John H. M. Cow aus dem Jahr 2010. Und wer

00:21:26: sagt, wer sollte sich da alles merken? Man kann ja auch einfach kurz zurückspulen. Und noch eine

00:21:33: Studie mehr. Ich habe offen gesagt, die von Bernanke habe ich gelesen, heißt, ich habe mir die

00:21:42: Zusammenfassung durchgelesen. Zudem gibt es, glaube ich, auch ein Buch sogar. Und die Impact of

00:21:50: monetary policy on stock prices habe ich auch die Zusammenfassung gelesen. Eine noch, the stock

00:21:57: market reaction to unanticipated changes in the federal funds rate von Michael T. Keiley aus dem

00:22:06: Jahr 2004. Das sind allesamt, das ist aber richtig untermauert heute, das sind allesamt Studien,

00:22:13: die belegen das Kurse in Erwartung, Anticipation der Zinssenkungen erst mal steigen. Wenn die

00:22:23: Zinssenkungen dann kommen, dass dann die Kurse erst mal drei bis sechs Monate fallen. Fazit.

00:22:30: Meines Erachtens spricht einiges dafür, dass wir, ich müsste die Meinung aber gegebenenfalls im

00:22:40: August anpassen, dass wir in diesem Jahr noch einen Auslöser sehen. Dass wir also die Sam Rule

00:22:49: über 0,5 Prozent sehen und dementsprechend es zu einer Rezession kommen könnte. Wenn ich mir meine

00:22:59: eigene, mein eigenen Time frame bastele, dann würde ich sagen, wir werden dementsprechend eine

00:23:08: etwas lockerere Geldpolitik sehen. Das wiederum wird dazu führen, dass die Zinsen dann tatsächlich

00:23:17: sinken. Ab wann? Ich denke ab mit Beginn des neuen Jahres. Es fällt mir schwer zu glauben,

00:23:28: obwohl ich eine bemerkenswerten Sissonalität in diesem Jahr sehe, die sehr gut zu den

00:23:34: Präsidentschaftswahlkämpfen vergangener Jahrzehnte passt. Dass wir nämlich einen vergleichsweise

00:23:40: starken Juli erleben. Dementsprechend habe ich ja hier auch über Aktien gesprochen,

00:23:45: die im Juli steigen könnten in der Ausgabe vom Dienstag, wenn ich mich jetzt nicht vertan habe.

00:23:51: Dann vielleicht eine Beruhigung, gerne im Übrigen auch des Wetters hier in Norddeutschland. Und dann

00:23:59: nimmt das Ganze nochmal Fahrt in den Präsidentschaftswahlkampf hinein und in der Folge, zumindest

00:24:07: mit Blick auf die Sissonalitäten, steigen Aktien fast immer. Dann geht es ja erst mal darum,

00:24:12: dass der Präsident wirklich gute Laune macht. Das soll sich auch gelohnt haben in den ersten

00:24:16: hundert Tagen, dass die Leute den Eindruck haben, ich muss selber schmunzeln, wenn ich an die

00:24:21: Präsidenten denke. Aber so oder so, es geht ja hier nicht um die gute Laune, sondern es geht um die

00:24:28: Börse. Und da werden beide keinen großen Schaden anrichten. Ich werde sicherlich nochmal eine

00:24:32: extra Folge machen. Wahrscheinlich wäre Trump ein Tick positiver für die Börse. Muss man einfach

00:24:38: so stehen lassen, hat ja nichts mit allen anderen Themen zu tun, die ich wohl bekanntermaßen

00:24:43: leicht kritisch sehe. Und dann wäre es natürlich ganz passend, wenn es um spätestens zum Jahresauftakt

00:24:53: vielleicht die Zinsen tatsächlich sinken. Sollten wir dieses Jahr schon eine Zinssenkung sehen,

00:24:59: dann betrachte ich das nicht unbedingt als Game Changer in dem Sinne, dass dann sofort die

00:25:05: Kurse fallen müssen. Auch das passiert ja meist mit einem gewissen zeitlichen Versatz. Und das

00:25:10: wird dann vielleicht zu Beginn des Jahres 2025 eine Phase der Korrektur sehen, weil diese Phase

00:25:19: der Zinsenkungen eben wie hier mit vielen Studien hoffentlich belegt, erst mal dazu führt, dass

00:25:25: die Kurse sich beruhigen. Dann allerdings bleibe ich aufgrund des übergeordneten Liquiditätszyklus

00:25:32: für das gesamte Jahr 2025 zumindest mal bis in den Sommer hinein ziemlich bullish. Ich weiß,

00:25:42: das war jetzt ein eher weiter Ausblick. Und derjenige, der seinen ETF-Sparplan hat, der wird

00:25:49: wahrscheinlich schon vorher abgewunken, aber was interessiert mich die Samenregel? Muss es auch

00:25:54: nicht. Hab ich schon gesagt, für einen langfristigen Investor ist das nicht entscheidend, weil ich

00:25:59: sicherlich noch mehr als eine Folge machen werde, aber auch schon einige gemacht habe, in der es darum

00:26:03: ging, dass man langfristig den Faktor Timing möglichst rausnimmt aus seiner Anlage. Deswegen

00:26:08: ist man ja diversifiziert. Investiert man aber überwiegend in Tech-Aktien und sagt 25% Nvidia

00:26:15: im Depot soll schon sein. Dann braucht man natürlich Timing. So weit erstmal für heute. Herzlichen

00:26:23: Dank für deinen Reinhören hier in diesem Podcast. Ich würde mich sehr freuen, wenn

00:26:28: du dir jetzt ganz kurz die Zeit nimmst, den Podcast zu abonnieren. Mach das, dann bekommst du auch

00:26:35: eine Nachricht darüber, wann die neuste Folge hochgeladen wird. In diesem Fall sollte es

00:26:41: der kommende Dienstag sein. Ich freue mich, wenn wir uns beim nächsten Mal wiederhören. Bis dahin,

00:26:46: alles Gute, dein Lars.

00:26:48: [Musik]

00:26:51: SWR 2021